Conselho da Warner Bros. rejeita oferta da Paramount; veja os próximos passos da disputa com a Netflix

O conselho da Warner Bros. Discovery rejeitou nesta quarta-feira (17) a proposta de aquisição apresentada pela Paramount Skydance e indicou aos acionistas que considerem a oferta da Netflix, avaliada como “superior”. A decisão encerra a tentativa hostil da Paramount de assumir o controle da companhia e reforça o caminho para a fusão com a plataforma de streaming.

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E o que acontece agora?

Segundo Júlio Caires, advogado especialista em direito empresarial, do ponto de vista jurídico, a Paramount ainda pode apresentar uma nova oferta, desde que com condições substancialmente diferentes e mais atrativas, como aumento de preço ou alterações na estrutura do negócio.

Na prática, porém, a rejeição pública enfraquece a posição da companhia. “Para voltar ao jogo de forma competitiva, a Paramount precisaria demonstrar que sua nova proposta supera a anterior e a rival, evitando percepção de insistência oportunista”, explica Caires, em entrevista ao Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC.

O advogado acrescenta que a rejeição formal do conselho sinaliza ao mercado que a oferta não atende ao melhor interesse da sociedade e de seus acionistas. “A empresa tende a concentrar esforços na negociação considerada mais vantajosa, ajustando documentos preliminares, termos de confidencialidade e eventuais acordos de exclusividade”, diz.

A decisão, segundo Caires, também protege o conselho de futuras contestações, desde que a análise seja diligente, independente e alinhada aos deveres legais de lealdade e cuidado. “Os acionistas passam a avaliar a recomendação do conselho à luz de informações divulgadas ao mercado, como valuation, sinergias e riscos regulatórios”, acrescenta.

Em um segundo momento, caso a transação avance, os acionistas poderão deliberar em assembleia, mantendo o poder de aprovar ou rejeitar a proposta da Netflix, além de questionar judicialmente o processo se houver falhas relevantes de governança.

O momento decisivo da disputa costuma ocorrer quando a proposta recomendada alcança estágio avançado de negociação, com termos econômicos e jurídicos praticamente fechados. “A partir daí, o custo de retroceder aumenta significativamente, o que tende a encerrar a disputa, seja com a assinatura de um acordo definitivo, seja com o abandono formal das propostas concorrentes”, conclui Caires.

Naty Falla

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