Natura: S&P Global revisa perspectiva para negativa e cita pressão sobre caixa e operação

A S&P Global Ratings revisou de estável para negativa a perspectiva da nota de crédito global “BB” da Natura &Co. A mesma mudança foi aplicada pela S&P National Ratings à classificação nacional “brAAA”, refletindo uma avaliação mais cautelosa sobre a capacidade da companhia de recuperar indicadores financeiros e operacionais.

Segundo a agência de classificação de risco, a alteração na perspectiva está relacionada às dificuldades enfrentadas pela empresa para elevar a geração de caixa e melhorar a rentabilidade. A S&P avalia que, caso esse cenário persista, há possibilidade de rebaixamento das notas de crédito nos próximos 12 a 18 meses.

De acordo com a agência de classificação de riscos, a revisão ocorre em um contexto de entraves operacionais e demanda enfraquecida, fatores que, na avaliação da agência, têm pressionado o desempenho da companhia e sua posição no mercado brasileiro.

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Entre os pontos destacados estão os impactos da implantação de novos sistemas internos, como o SAP, e da reorganização da produção após o encerramento das atividades da fábrica de Interlagos. As mudanças provocaram gargalos na cadeia de abastecimento e reduziram a disponibilidade de produtos.

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Ao mesmo tempo, a inflação e a menor disposição dos consumidores para gastar afetaram o canal de venda direta, que responde pela maior parte da receita da empresa, representando entre 85% e 90% do faturamento.

Integração entre marcas segue como desafio

Outro aspecto apontado pela S&P é a integração entre as operações das marcas Natura e Avon. Para os analistas, o processo continua exigindo custos de reestruturação e tem apresentado captura de sinergias em ritmo inferior ao esperado.

Apesar da revisão da perspectiva para negativa, a agência afirma que a companhia ainda dispõe de uma posição de liquidez considerada robusta e de flexibilidade financeira suficiente para enfrentar o cenário atual, o que contribui para sustentar as classificações de crédito no momento.

Vinicius Marques

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