Warner Bros.: oferta ajustada da Netflix muda o jogo e ganha apoio do unânime conselho; entenda

Os capítulos finais da saga entre Netflix, Warner e Paramount parecem estar próximos. A Netflix manteve a oferta no valor de US$ 72 bilhões, mas alterou o pagamento para totalmente em dinheiro. Dessa forma, conquistou o apoio unânime do conselho, tornando ainda mais difícil da Paramount de convencer com outras estratégias.

A proposta, que combina dinheiro e ações, avalia cada ação da Warner Bros em US$ 27,75, com valor total da empresa (que inclui dívidas e o valor das ações) de cerca de US$ 82,7 bilhões. O valor do patrimônio líquido é de US$ 72 bilhões.

Na proposta, incluem-se os estúdios de cinema e televisão, o streaming HBO Max e o extenso catálogo de produções.

“Nosso acordo revisado, totalmente em dinheiro, permitirá um cronograma mais rápido para a votação dos acionistas e proporcionará maior segurança financeira”, afirmou Ted Sarandos, co-CEO da Netflix.

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Anteriormente, a proposta da Netflix era pagar US$ 23,25 em dinheiro e US$ 4,50 em ações da Netflix, afirma a Reuters. Com a reformulação da proposta, a gigante do streaming poderá se concretizar como nova dona de franquias como “Game of Thrones”, “Harry Potter” e super-heróis da DC Comics, como Batman e Superman.

“A contraprestação da fusão consiste em um valor fixo em dinheiro a ser pago por uma empresa com classificação de grau de investimento, proporcionando aos acionistas da Warner Bros. certeza de valor e liquidez imediatamente após a conclusão da fusão”, afirmou a Warner Bros. em um comunicado regulatório.

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A decisão vem poucos dias após a Paramount Skydance optar por um processo contra a Warner para descobrir os demais termos do acordo com a Netflix. Na ocasião, as ações da Netflix aumentaram 0,7%, enquanto as da Paramount caíram 1%. Paralelamente, os papéis da Warner Bros. permaneceram quase inalterados.

Outros fatores que levam a Warner escolher a Netflix em detrimento da Paramount

Ademais, o conselho reforçou que a proposta da Netflix é superior porque permite manter a participação na Discovery Global, que teve suas ações negociadas à parte. Nesse sentido, a Discovery Global será desmembrada e incluirá: CNN, TNT Sports e o streaming Discovery+.

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Além disso, a Netflix vale US$ 402 bilhões, enquanto a Paramount vale apenas US$ 12,6 bilhões. A S&P avalia que os títulos da Paramount são de alto risco, o que aumentaria a pressão regulatória. Em contrapartida, a Netflix é classificada com grau de investimento.

Junto a isso, o conselho reforçou que o valor da Paramount é insuficiente após análise de riscos, custos, preço e outras incertezas. A título de exemplo, enquanto a dívida entre Netflix+Warner seria de US$ 85 bilhões, com a Paramount esse valor sobe para US$ 87 bilhões. Dessa forma, a Netflix supera a oferta de US$ 30 por ação da Paramount Skydance.

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