Futuro de Powell no FED após 2026 vira questão para Wall Street

É uma das questões mais importantes que cercam o Federal Reserve em 2026, e o presidente do Fed, Jerome Powell, tem sido deliberadamente reservado.

“Estou focado no meu tempo restante como presidente”, disse Powell na coletiva de imprensa de dezembro. “Não tenho nada de novo para dizer sobre isso.”

A questão é: se Powell permanecerá no Fed quando sua presidência terminar em maio. Ele terá dois anos restantes em seu mandato como diretor, e o próprio Powell tem alimentado a especulação ao se recusar repetidamente a responder à pergunta.

É uma questão que está sendo feita em Wall Street, enquanto observadores do Fed tentam calcular a composição do Comitê Federal de Mercado Aberto, responsável por definir as taxas de juros, e se indicados do presidente Donald Trump terão controle do poderoso Conselho de Diretores do Fed. E também está sendo feita no Departamento do Tesouro e na Casa Branca, onde tentam descobrir quantas vagas no conselho Trump terá para preencher neste ano, quem poderá ocupá-las e quando essas vagas estarão disponíveis.

É uma questão que não era feita há décadas, porque presidentes anteriores, como Ben Bernanke e Janet Yellen, deixaram discretamente o conselho para assumir outros cargos no governo, se aposentar ou ir para o setor privado, mesmo com tempo restante em seus mandatos como diretores. O fato de a questão sobre Powell sequer ser incerta é um sinal dos tempos, com um presidente que, de maneiras sem precedentes, busca abertamente o controle da política do Fed, e um presidente do Fed que resistiu desafiadoramente a essa interferência e tentou proteger a independência da instituição.

Observadores do Fed entrevistados pela CNBC disseram ver a situação como uma decisão angustiante para Powell, que coloca o pessoal contra o profissional. Golfista, ávido tocador de guitarra e avô relativamente recente, acredita-se que Powell esteja mais do que pronto para a vida civil após 13 anos no Fed, incluindo oito como presidente. Durante grande parte desses oito anos, Powell suportou críticas públicas contundentes do presidente que o nomeou para o cargo.

Mas, após esse longo período, Powell também mantém profunda lealdade à instituição e preocupação com seu destino diante dos desafios impostos por um presidente que praticamente eliminou a independência de múltiplas entidades governamentais. Trump pressionou repetidamente o Fed a reduzir as taxas de juros e deixou claro que seu indicado precisa concordar com ele ou “nunca será presidente do Fed”.

A maioria dos entrevistados pela CNBC, que disseram não ter conhecimento pessoal sobre o que Powell decidirá, afirmou acreditar que Powell provavelmente deixará o Fed quando seu mandato como presidente terminar em maio. Nenhum deles, porém, descartaria totalmente a possibilidade de Powell decidir permanecer, talvez por um curto período. Apenas o ex-presidente do Fed Marriner Eccles permaneceu como diretor quando seu mandato de 14 anos como presidente terminou, em 1948. Como diretor, Eccles foi fundamental para firmar o acordo Tesouro-Fed de 1951, que encerrou a obrigação do Fed de manter as taxas baixas e ajudou a estabelecer a noção moderna de independência do Fed. A administração Trump quer reduzir as taxas, em parte, para diminuir o custo do serviço da dívida dos EUA.

Em um nível, a decisão para Powell é uma simples questão matemática. Três indicados de Trump atualmente ocupam assentos no conselho de sete membros. Se Powell sair, isso daria imediatamente ao presidente a maioria no conselho. Se eles votassem como um bloco (uma suposição incerta) isso poderia contribuir significativamente para atender ao apelo do presidente por taxas de juros ultra-baixas.

O que preocupa ainda mais é que a Lei do Federal Reserve parece conceder à maioria do conselho a capacidade de demitir presidentes individuais de bancos regionais que se oponham a cortes de juros. Há alguma dúvida sobre se a demissão poderia ocorrer sem justa causa, mas a presença contínua de Powell no conselho, mesmo que estivesse em minoria, poderia ajudar a evitar resultados tão extremos.

Entre os entrevistados pela CNBC, alguns sugeriram que o resultado do caso da diretora do Fed, Lisa Cook, poderia pesar na decisão de Powell. Trump demitiu Cook em meio a uma acusação de fraude hipotecária, que ela negou. Os tribunais suspenderam a demissão e permitiram que Cook permanecesse no cargo. O Departamento de Justiça não apresentou acusações contra Cook.

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Mas a Suprema Corte ouvirá o caso em 21 de janeiro, com uma decisão em algum momento depois disso. Se Cook for removida, isso daria imediatamente a Trump a maioria. A questão é se isso virá acompanhado de uma ampla autoridade da Suprema Corte para que o presidente remova outros membros do conselho. Nesse caso, Powell provavelmente seria o próximo na lista de ataques do presidente.

Grande parte da preocupação, no entanto, assume um cenário de pior caso que pode não ser justificável. Não há garantia de que diretores indicados pelo presidente farão sua vontade. Por exemplo, todos os três diretores indicados por Trump acabaram de votar pela recondução de todos os 12 presidentes de bancos distritais para novos mandatos de cinco anos, embora o conselho ainda tenha o poder de removê-los individualmente.

Uma área de especulação é se Powell está tentando exercer influência sobre a administração. Ao não revelar sua escolha, Powell poderia estar enviando uma mensagem de que ficaria se o presidente indicasse candidatos extremos, mas sairia se os considerasse razoáveis. Não há evidência de que Powell esteja realmente pensando dessa forma. Powell permaneceu geralmente apolítico em questões fiscais durante seu mandato e não respondeu publicamente aos insultos frequentes do presidente.

Tudo isso leva vários observadores do Fed a acreditar que Powell acabará saindo quando seu mandato como presidente terminar. Permanecer seria um movimento abertamente político, que contrariaria a tradição institucional recente e exporia o Fed a críticas políticas ainda maiores. Powell, então, estaria minando a própria instituição que tentava preservar ao permanecer.

Outra teoria: a recusa de Powell, neste momento, em dizer o que fará pode ser considerada um simples exercício simbólico de independência, reiterando que é seu direito legal decidir quando sairá e que anunciará suas intenções quando estiver pronto.

Maria Figueiredo

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