Vorcaro admite concentração de risco no Master com aposta elevada em carteiras da Tirreno

O empresário Daniel Vorcaro, controlador do Banco Master, afirmou em depoimento à Polícia Federal que a instituição concentrou parcela relevante de sua estratégia recente em operações vinculadas à Tirreno, movimento que elevou significativamente o risco do modelo de negócios.

Segundo Vorcaro, em determinado momento, entre 70% e 80% da nova estratégia do banco passou a depender de carteiras associadas à empresa, criada pouco antes do início das operações e sem histórico financeiro consolidado.

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Aposta concentrada em um único parceiro

No depoimento, Vorcaro reconheceu que a Tirreno assumiu papel central na geração de liquidez do Banco Master. A empresa funcionaria como estruturadora ou intermediária das carteiras, enquanto o risco final do crédito, segundo ele, estaria pulverizado nos tomadores finais.

A concentração, no entanto, contrasta com práticas tradicionais de gestão de risco bancário, que buscam diversificação de contrapartes e fontes de funding para reduzir vulnerabilidades.

Tirreno não movimentava recursos próprios

Outro ponto relevante do depoimento é a admissão de que a Tirreno não realizava movimentação financeira própria relevante nas operações. Segundo Vorcaro, a empresa não recebia nem pagava valores de forma direta, atuando como elo intermediário na estrutura das cessões de crédito.

Na visão do controlador do Master, esse desenho não ampliaria o risco, já que a exposição estaria vinculada aos devedores finais das carteiras. A leitura, contudo, levanta questionamentos sobre governança, diligência e avaliação de contraparte.

Risco de concentração em ambiente de estresse

Especialistas em sistema financeiro apontam que a concentração excessiva de operações em um único parceiro tende a se tornar mais sensível em momentos de estresse de liquidez.

Quando a instituição depende de poucos canais para reciclar ativos ou gerar caixa, qualquer interrupção operacional ou regulatória pode provocar efeito imediato sobre a capacidade de honrar compromissos de curto prazo.

Governança e diligência sob escrutínio

O depoimento de Vorcaro expõe um modelo no qual a busca por liquidez ocorreu em paralelo à redução da diversificação de riscos.

A centralização das operações em uma empresa recém-criada, ainda que com a justificativa de que o risco estava pulverizado no crédito final, reacende o debate sobre padrões mínimos de diligência, avaliação de parceiros e governança em instituições financeiras.

Concentração como resposta à crise de liquidez

Segundo a narrativa apresentada à Polícia Federal, a aposta na Tirreno foi uma resposta direta à pressão de liquidez enfrentada pelo Banco Master após mudanças no ambiente regulatório e maior cautela do mercado.

A estratégia teria sido adotada para acelerar a cessão de carteiras e garantir fluxo de caixa em um cenário adverso, ainda que isso implicasse maior concentração operacional.

Impacto institucional da admissão

O reconhecimento explícito da concentração de risco por parte do controlador do banco chama atenção no mercado financeiro.

O caso amplia a discussão sobre até que ponto instituições podem recorrer a estruturas concentradas e pouco testadas em momentos de estresse, e quais são os limites aceitáveis do ponto de vista regulatório e prudencial.

Risco é um dos eixos da investigação

Ao admitir a elevada dependência de um único parceiro, Vorcaro coloca o risco no centro da análise sobre a trajetória recente do Banco Master.

A avaliação sobre se a estratégia configurou apenas uma resposta extrema a uma crise de liquidez ou se ultrapassou limites prudenciais deve seguir no radar de autoridades e do mercado.

Allan Ravagnani

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