Economia britânica mostra impulso positivo — mas Reino Unido pode não estar fora do perigo ainda
Publicado
23/05/2025 • 13:09
| Atualizado há 2 dias
Redação CNBC
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KEY POINTS
Os dados divulgados nesta sexta-feira (23) sinalizaram um impulso positivo inesperado na economia do Reino Unido.
As perspectivas para o Reino Unido oscilaram ao longo do último ano, em meio à desaceleração econômica, à crescente preocupação com os planos de gastos fiscais e a acordos comerciais importantes com as principais economias.
Os economistas pareciam divididos na sexta-feira (23) sobre o significado da última série de dados para o cenário econômico geral do Reino Unido.
Pessoas na Trafalgar Square, em Londres.
Unsplash
É raro que uma série de notícias econômicas positivas surja no Reino Unido em 2025 — mas esta semana, em particular, deu ao Reino Unido três motivos para otimismo.
Os dados desta sexta-feira (23) sinalizaram um impulso positivo inesperado na economia do país, com as vendas no varejo crescendo 1,2% em abril, muito acima do esperado, e o índice de confiança do consumidor da GfK mostrando uma melhora no sentimento.
A libra esterlina valorizou-se 0,6% em relação ao dólar americano após a publicação dos números na sexta-feira (23), sendo negociada em torno de US$ 1,35.
A combinação dos dois números positivos na sexta-feira contrariou as expectativas e a lógica de alguns economistas. A expectativa geral era de que a atividade econômica em abril apresentasse uma tendência de queda, em parte graças à guerra comercial global do presidente dos EUA, Donald Trump.
“Bem, isso desafia a ideia de um consumidor cauteloso”, disse Rob Wood, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics para o Reino Unido, acrescentando que uma série de fatores, alguns não influenciados por políticos ou empresas, estiveram em jogo.
“Dito isso, o crescimento oficial das vendas parece bom demais para ser verdade, provavelmente porque o ajuste sazonal não consegue controlar adequadamente a Páscoa tardia deste ano”, acrescentou Wood. “Não há dúvida de que o clima ajudou muito, com março e abril registrando os meses mais ensolarados desde o início dos registros.”
Isoladamente, os números do varejo e os dados de confiança do consumidor divulgados na sexta-feira (23) talvez indiquem crescimento no trimestre atual. No entanto, a agência reguladora britânica de energia, Ofgem, reforçou o sentimento positivo ao declarar na sexta-feira que os preços da eletricidade devem cair 7% em julho. Isso poderia potencialmente impulsionar os gastos em outros setores nos próximos meses.
“Isso certamente representa uma melhora para as despesas domésticas, com as contas mensais provavelmente caindo, em média, cerca de £ 11”, disse Ellie Henderson, economista da Investec.
Enquanto isso, a série de elementos positivos pode potencialmente impulsionar o crescimento econômico do Reino Unido no segundo trimestre como um todo, de acordo com Allan Monks, economista-chefe do JPMorgan para o Reino Unido, que prevê um ganho anual de 0,6%.
“Com a taxa de poupança das famílias tão alta, uma melhora contínua na confiança tem o potencial de desbloquear novos ganhos nos gastos do consumidor”, disse Monks, do JP Morgan, em nota a clientes na sexta-feira (23). “Inflação alta, crescimento salarial mais fraco e emprego fraco são argumentos contrários à continuação dessa tendência. Mas o aumento da confiança em maio foi acompanhado por uma queda notável nos temores de desemprego, expectativas de inflação mais baixas e um aumento nas intenções de gastos.”
As perspectivas para o Reino Unido oscilaram ao longo do último ano. O país enfrentou contratempos como contração econômica inesperada e crescente preocupação com os planos de gastos fiscais, além de apresentar alguns dados mais positivos e a assinatura de acordos comerciais históricos com os EUA, a Índia e a UE.
No início desta semana, dados oficiais mostraram que a economia cresceu 0,7% no primeiro trimestre de 2025 — embora isso tenha ocorrido enquanto a inflação doméstica subiu para 3,5% em abril. Na semana passada, outro relatório de dados mostrou que a renda média no Reino Unido cresceu 5,9% na base anual.
A mistura de dados fez com que os economistas parecessem divididos na sexta-feira (23) sobre o que a última série de dados significava para o cenário econômico de longo prazo do Reino Unido.
Alex Kerr, economista britânico da Capital Economics, alertou que “o sol não brilhará para sempre no setor varejista [britânico]”.
“Embora pela primeira vez desde 2015, excluindo a pandemia, o volume de vendas no varejo tenha aumentado por quatro meses consecutivos, o impressionante aumento de 1,2% em abril foi em grande parte impulsionado pelo clima excepcionalmente quente”, disse ele em nota enviada logo após a publicação dos números.
“Esse impulso não durará. Portanto, embora a confiança do consumidor tenha melhorado ligeiramente em maio, suspeitamos que o crescimento das vendas no varejo desacelerará nos próximos meses.”
Britânicos ‘deprimidos’ recorrem à terapia de compras
Embora a maioria dos economistas tenha considerado o pequeno aumento na confiança do consumidor em maio como um sinal positivo para o crescimento econômico do próximo trimestre, outros sugeriram que, como o sentimento geral permanece abaixo dos níveis pré-pandemia, a ligação entre gastos e sentimento pode ser rompida.
“Consumidores britânicos deprimidos recorreram à terapia de compras para lidar com seus problemas econômicos e financeiros”, disse Andrew Wishart, economista sênior da Berenberg para o Reino Unido.
Em vez disso, Wishart afirmou que uma combinação da pandemia e a consequente inflação e aumentos nas taxas de juros levaram os consumidores a fortalecer suas finanças.
“As famílias aumentaram sua taxa de poupança (a parcela da renda familiar que não gasta) para um nível nunca visto antes, exceto em períodos de desemprego em massa”, acrescentou Wishart.
Tendo estabilizado seus saldos bancários e garantido aumentos salariais, os consumidores agora estão gastando na expectativa de um ambiente de taxas de juros e preços mais estáveis, segundo o economista.
Contra intuitivamente, os gastos adicionais significam que o Banco da Inglaterra tinha mais probabilidade de manter as taxas de juros pelo resto do ano do que cortá-las, acrescentou.
Janet Mui, chefe de análise de mercado da gestora de patrimônio RBC Brewin Dolphin, afirmou em um e-mail na manhã de sexta-feira (23) que, com o crescimento salarial superando a inflação, as famílias britânicas estão gastando mais generosamente. No entanto, ela alertou que a situação das finanças públicas britânicas “continua sendo uma restrição”.
“Com custos de empréstimos mais altos, mais aumentos de impostos e cortes de gastos departamentais podem ocorrer”, explicou. “Isso representa alguns riscos de crescimento a médio prazo para o Reino Unido, em meio à incerteza contínua sobre como a situação do comércio global se resolverá.”
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