A Azzas 2154 teve seu valuation revisitado pelo Citi após confirmar a contratação do Morgan Stanley para avaliar alternativas estratégicas para a Farm, marca de moda feminina que responde por cerca de 20% da receita do grupo.
Para recalcular o valuation, o Citi passou a considerar um múltiplo de 8 vezes EV/Ebitda projetado para 2026 para a Farm, enquanto manteve 4 vezes para o restante do portfólio da Azzas 2154.
A revisão do valuation não ocorreu de forma isolada. Antes mesmo da confirmação da companhia, investidores já especulavam sobre uma possível operação envolvendo a Farm.
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Azzas 2154 tem valuation revisitado após movimento estratégico envolvendo a Farm; confira
A Azzas 2154 teve seu valuation revisitado pelo Citi após confirmar a contratação do Morgan Stanley para avaliar alternativas estratégicas para a Farm, marca de moda feminina que responde por cerca de 20% da receita do grupo.
Na prática, a revisão ocorreu porque o mercado passou a considerar com mais força a possibilidade de uma venda da marca, movimento que poderia destravar valor para os acionistas.
Embora a companhia tenha informado que ainda não existe uma decisão tomada, transação aprovada ou proposta vinculante, o Citi entende que uma venda para um comprador estratégico global se tornou mais provável do que uma simples cisão da operação.
Com essa mudança de cenário, o banco também revisou a forma de avaliar a Farm dentro da estrutura da Azzas 2154. Segundo o relatório, uma eventual venda tende a justificar um múltiplo mais elevado do que o utilizado anteriormente nas projeções.
Para recalcular o valuation, o Citi passou a considerar um múltiplo de 8 vezes EV/Ebitda projetado para 2026 para a Farm, enquanto manteve 4 vezes para o restante do portfólio da Azzas 2154.
O EV/Ebitda é uma métrica utilizada pelo mercado para medir o valor de uma empresa em relação à sua geração operacional de resultados. Quanto maior o múltiplo aceito pelos investidores, maior tende a ser a percepção de valor daquele negócio.
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Com base nessa metodologia, o banco estima que a Farm valha aproximadamente R$ 3,7 bilhões de forma isolada. Como consequência, o Citi manteve uma visão mais positiva para a Azzas 2154 e passou a trabalhar com uma projeção de R$ 41 por ação.
A revisão do valuation não ocorreu de forma isolada. Antes mesmo da confirmação da companhia, investidores já especulavam sobre uma possível operação envolvendo a Farm. Como resultado, as ações da AZZA3 chegaram a subir cerca de 9% durante o pregão.
Segundo o Citi, o mercado passou a enxergar uma possibilidade mais concreta de realização de valor para a marca, diferentemente dos cenários anteriores de cisão, considerados menos atrativos.
Apesar da reação positiva, o processo ainda está em fase de análise. A companhia reforçou que não há garantia de que as discussões resultarão em uma venda. Ainda assim, a revisão das projeções mostra que o mercado atribui um potencial maior à Azzas 2154 caso a Farm avance para uma negociação estratégica.
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