Azzas 2154 contrata Morgan Stanley para avaliar futuro da Farm em meio a possível reorganização

A Azzas 2154 informou nesta semana que contratou o banco Morgan Stanley para avaliar alternativas estratégicas à marca Farm Rio. Segundo a companhia, o objetivo é “destravar o valor da marca”. O grupo também é dono de marcas como Arezzo, Reserva e Hering.

A contratação acontece em meio às discussões sobre uma possível reorganização societária do grupo de moda. A Farm é considerada um dos principais ativos da companhia e está no centro das negociações envolvendo uma eventual reestruturação do conglomerado.

Além disso, o anúncio ocorre junto a uma nova movimentação na disputa entre os sócios controladores da companhia, Alexandre Birman e Roberto Jatahy, e representa os primeiros encaminhamentos concretos após o período mais intenso da crise societária.

Fontes próximas ao tema afirmam que uma das possibilidades avaliadas seria a separação da Farm em uma empresa independente, com possibilidade de ter ações negociadas na Bolsa. Nesse cenário, o grupo poderia ser dividido em três companhias listadas: uma reunindo Arezzo&Co e Hering; outra formada pela Reserva e pelas marcas femininas que faziam parte do Grupo Soma; e uma terceira dedicada exclusivamente à Farm.

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O valor da Farm

Atualmente, a Farm é o principal ativo da Azzas 2154. A marca respondeu por 41,5% da receita bruta da companhia no primeiro trimestre deste ano, além de estar crescendo fora do Brasil.

A divisão de vestuário feminino é hoje a maior operação em receita, com R$ 1,3 bilhão no primeiro trimestre de 2026. Além disso, foi a única das quatro unidades de negócio do grupo a registrar crescimento no período, com alta de 4,5%.

A Farm já vinha de um desempenho acelerado: segundo o Itaú BBA, a marca avançou cerca de 40% no primeiro trimestre de 2025, uma base de comparação elevada que contribuiu para a desaceleração observada mais recentemente.

Nesse cenário, uma eventual recuperação de valor da Azzas 2154, que sofreu forte desvalorização desde os primeiros sinais de conflito entre Birman e Jatahy, poderia estar ligada justamente ao ativo considerado a joia do conglomerado de moda.

O mercado também especula sobre um eventual IPO da Farm em uma das bolsas dos Estados Unidos.

Disputa entre os sócios

Alexandre Birman, CEO e maior acionista da Azzas 2154, pediu o encerramento da arbitragem que havia aberto em 14 de maio contra Roberto Jatahy, na qual apontava supostas violações do acordo de acionistas. Em vez de manter dois processos paralelos, Birman transferiu seus pedidos para a arbitragem iniciada por Jatahy no dia seguinte, apresentando-os como pedidos contrapostos.

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A ação movida por Jatahy questiona a legalidade de medidas de reorganização interna adotadas por Birman à frente da companhia. Com a entrada da própria Azzas 2154 no processo como terceira interessada, toda a disputa entre os sócios passa a tramitar em uma única arbitragem.

Sofia Bianco

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