Crise em Ormuz faz ações de empresas de transporte marítimo dispararem, mas rali pode estar ameaçado

Uma crise que se arrasta há meses no Estreito de Ormuz transformou um segmento até então pouco observado do mercado em uma das operações mais quentes de 2026, levando as ações de empresas de transporte marítimo aos níveis mais altos em mais de uma década.

Uma cesta com 35 ações de empresas de transporte marítimo listadas nos Estados Unidos e na Europa, acompanhada pela Lloyd’s List Intelligence, acumula alta de cerca de 68% neste ano, mais de cinco vezes o ganho do S&P 500, e de 82% nos últimos 12 meses. As ações de empresas de transporte de petróleo lideram o rali, com alta de 120% no ano, seguidas pelas companhias de transporte de veículos, gás e cargas secas, segundo dados da Lloyd’s.

“O transporte marítimo oferece uma espécie de proteção contra a instabilidade geopolítica”, disse Andreas Povlsen, diretor-gerente da Hayfin Capital Management. Segundo ele, os mercados de frete se beneficiaram de períodos de volatilidade, incluindo a pandemia de Covid-19, os ataques dos houthis no Mar Vermelho e a invasão da Ucrânia pela Rússia.

Investidores já vinham aumentando a exposição ao setor marítimo, que durante muito tempo ficou em segundo plano, em busca de participação nas cadeias de fornecimento de commodities e em ativos reais capazes de gerar fluxo de caixa. Então, começou a guerra com o Irã, provocando uma enorme disrupção no Estreito de Ormuz, uma das principais rotas marítimas de transporte de petróleo do mundo.

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A situação obrigou os navios-tanque a percorrerem rotas mais longas e elevou os custos de seguro, reduzindo a oferta efetiva de embarcações mesmo com a continuidade do comércio global.

As ações da Danaos Corp estão sendo negociadas no nível mais alto desde 2008, após uma alta de 60% neste ano, segundo dados da LSEG. As empresas de transporte de contêineres Frontline PLC e Teekay Tankers não eram negociadas a preços tão elevados desde 2011. A BW LPG está em nível recorde. Safe Bulkers e Navios Maritime Partners atingiram máximas de vários anos, enquanto a International Seaways alcançou uma máxima histórica na semana passada.

O Breakwave Tanker Shipping ETF, que negocia contratos futuros de frete de curto prazo para transporte de petróleo, disparou 650% desde o início da guerra no Oriente Médio, em fevereiro, e mais de 2.300% neste ano.

“O transporte marítimo agora precisa percorrer distâncias maiores, e as toneladas-milhas aumentaram”, disse Nicolas Tirogalas, CEO da Tufton Investment Management, gestora de ativos sediada em Londres e especializada no setor. Segundo ele, isso está impulsionando a demanda por navios-tanque de petróleo e produtos químicos, graneleiros de carga seca e transportadores de gás.

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Mesmo “se o conflito com o Irã terminar, é improvável que a situação volte ao status quo anterior à guerra”, afirmou Tirogalas. Segundo ele, uma vez que as economias encontram fornecedores alternativos, tendem a não retornar aos antigos parceiros e, em vez disso, diversificam suas fontes para administrar riscos de futuras disrupções.

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“Precificação pelo medo”

Nem toda a alta das ações é sustentável, afirmou John Kartsonas, fundador e sócio-gerente da Breakwave Advisors, que administra dois ETFs de transporte marítimo, incluindo o BWET.

“Uma parcela significativa desse prêmio é simplesmente uma precificação pelo medo, e vai desaparecer rapidamente no momento em que Ormuz voltar a parecer normal”, disse.

Segundo ele, o ciclo atual é impulsionado pela geopolítica e pela ineficiência — rotas mais longas e navios impossibilitados de operar normalmente —, “mas não por uma demanda nova e genuína pelo comércio marítimo”.

Mesmo antes da guerra no Oriente Médio e de seus impactos sobre o Estreito de Ormuz, os mercados de navios-tanque e de transporte de cargas secas já estavam preparados para um 2026 forte, após uma década de baixos investimentos, afirmou J Mintzmyer, fundador e presidente da Value Investor’s Edge.

Ele considera o segmento de cargas secas o mais bem posicionado caso as disrupções persistam, embora a oferta de embarcações deva crescer entre 2027 e 2030 se as tarifas de frete permanecerem elevadas.

A guerra com o Irã “jogou gasolina no fogo de um mercado que já era forte”, afirmou.

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