Lululemon projeta desempenho fraco em 2026 devido a tarifas e despesas

A Lululemon apresentou uma perspectiva fraca para 2026 nesta terça-feira (17), enquanto tarifas, despesas mais altas e uma dramática disputa de procuração com seu fundador pesam sobre seus resultados.

A orientação da empresa de roupas esportivas para o trimestre atual e para o ano fiscal veio abaixo das expectativas tanto em receita quanto em lucro.

A Lululemon espera que as vendas do primeiro trimestre fiquem entre US$ 2,40 bilhões e US$ 2,43 bilhões (R$ 12,48–12,64 bilhões), abaixo das estimativas de US$ 2,47 bilhões (R$ 12,84 bilhões), de acordo com a LSEG. A empresa prevê que o lucro por ação varie entre US$ 1,63 e US$ 1,68 (R$ 8,48–8,74), também abaixo das estimativas de US$ 2,07 (R$ 10,76).

Para o ano inteiro, a Lululemon espera vendas entre US$ 11,35 bilhões e US$ 11,50 bilhões (R$ 59,02–59,80 bilhões), abaixo das expectativas de US$ 11,52 bilhões (R$ 59,90 bilhões). A orientação de lucro por ação de US$ 12,10 a US$ 12,30 (R$ 62,92–63,96) também ficou muito abaixo das estimativas de US$ 12,58 (R$ 65,42).

“O trabalho está realmente em andamento em termos de nosso plano de ação, e estamos focados na importância de corrigir o curso em vários aspectos”, disse a co-CEO interina Meghan Frank à CNBC em uma entrevista. “Temos um novo diretor criativo, sua primeira linha chega no primeiro trimestre, estamos vendo alguns sinais positivos do produto no Q1, então estamos animados com parte do momentum que temos nesse item. Tivemos uma ótima resposta de algumas de nossas ativações de produto recentes e também estamos reduzindo nossa velocidade de lançamento no mercado.”

Durante o trimestre de férias da Lululemon, a empresa superou as estimativas tanto em receita quanto em lucro, embora Wall Street tivesse reduzido suas expectativas para o período nos últimos meses.

Aqui está como o varejista de Vancouver se saiu durante seu quarto trimestre fiscal em comparação com o que Wall Street esperava, com base em uma pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: US$ 5,01 (R$ 26,05) vs. US$ 4,78 (R$ 24,86) esperado
• Receita: US$ 3,64 bilhões (R$ 18,93 bilhões) vs. US$ 3,58 bilhões (R$ 18,62 bilhões) esperado

O lucro líquido da empresa para o período de três meses encerrado em 1º de fevereiro foi de US$ 586,9 milhões (R$ 3,05 bilhões), ou US$ 5,01 por ação (R$ 26,05), comparado com US$ 748,4 milhões (R$ 3,89 bilhões), ou US$ 6,14 por ação (R$ 31,93), um ano antes.

As vendas aumentaram ligeiramente para US$ 3,64 bilhões (R$ 18,93 bilhões), um crescimento de cerca de 1% em relação aos US$ 3,61 bilhões (R$ 18,77 bilhões) do ano anterior.

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A Lululemon elevou sua orientação para o quarto trimestre fiscal durante a conferência ICR em Orlando no início deste ano, então todos os olhos estavam voltados para a orientação de 2026 da empresa após mais de um ano de desempenho abaixo do esperado.

O varejista, sempre considerado uma marca premium que raramente oferecia promoções, vinha apostando em descontos para impulsionar vendas e movimentar o estoque. A empresa agora está trabalhando para reduzir essa estratégia este ano, disse Frank. A Lululemon espera que a medida pese nas vendas no curto prazo, mas ao longo do tempo trará a empresa de volta a um modelo de negócio com preços cheios, disse ela.

Enquanto isso, a empresa enfrenta várias pressões sobre seu resultado líquido. Tarifas mais altas e o fim da isenção “de minimis” continuam sendo um grande custo para a empresa.

Neste ano, a Lululemon espera que as tarifas custem US$ 380 milhões (R$ 1,98 bilhão), acima dos US$ 275 milhões (R$ 1,43 bilhão) do ano passado, em base bruta. Considerando os esforços de mitigação, o impacto líquido deve ser de US$ 220 milhões (R$ 1,14 bilhão) em 2026, acima dos US$ 213 milhões (R$ 1,11 bilhão) em 2025.

A Lululemon tem negociado com fornecedores e tomado outras ações para reduzir sua exposição às tarifas, mas não está aumentando os preços para compensar os custos adicionais, especialmente porque vinha usando promoções para impulsionar vendas nos últimos meses. A marca já tinha preços elevados antes das tarifas impostas pelo presidente Donald Trump, deixando-a com menos ferramentas para compensar os encargos, especialmente diante da intensa concorrência e da desaceleração do mercado de roupas esportivas.

No ano passado, a empresa aumentou os preços de alguns itens selecionados. Os consumidores ainda estão respondendo positivamente, mas não há planos de aumentar ainda mais os preços por enquanto, disse Frank.

Além das tarifas, a empresa também enfrenta despesas mais altas com marketing, mão de obra, incentivos e custos relacionados à disputa de procuração com o fundador Chip Wilson. Wilson, maior acionista independente da Lululemon, pressionou a empresa a fazer mudanças no conselho de administração e criticou a empresa por perder o foco na visão criativa.

“À medida que a Lululemon divulga os resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025, os acionistas avaliarão criticamente as alegações de sucesso ou melhoria da empresa”, disse Wilson em um comunicado na terça-feira. “O problema central da Lululemon é algo com que a empresa luta há anos: há uma desconexão entre o motor criativo da empresa e a compreensão do conselho sobre como o poder da marca e a excelência do produto impulsionam a força cultural, a durabilidade da margem e o valor de longo prazo para os acionistas.”

A Lululemon se recusou a comentar.

Enquanto partes do negócio da Lululemon ainda estão crescendo, a expansão tem ocorrido principalmente na China e em outras regiões internacionais, que representam uma fração da receita total. As vendas mesmas lojas na maior região, as Américas, não cresceram em cerca de dois anos, e a Lululemon espera outro ano de declínio em 2026.

A empresa disse que espera que as vendas nas Américas caiam entre 1% e 3% em 2026.

Enquanto isso, as vendas na China devem crescer cerca de 20%, e no resto do mundo, em torno de dois dígitos médios.

Maria Figueiredo

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