Qual é maior risco do mercado de IA em 2026? Veja o que dizem os analistas

Os mercados de ações globais, impulsionados pela euforia em torno da inteligência artificial no início de 2026, podem estar ignorando uma das maiores ameaças que poderiam estragar a festa: uma disparada da inflação, em parte devido ao boom de investimentos em tecnologia.

Os índices de ações dos EUA, em que sete grupos de tecnologia contribuíram com metade de todos os lucros do mercado este ano, registraram ganhos de dois dígitos em 2025, atingindo recordes históricos, impulsionados também pelo otimismo em relação à IA e à flexibilização monetária, e as ações asiáticas devem atingir picos recordes.

As expectativas de novos cortes nas taxas de juros também impulsionaram os títulos, proporcionando aos investidores em títulos do Tesouro dos EUA o melhor desempenho anual em cinco anos, com a inflação recuando, embora permaneça acima da meta média de 2% do Federal Reserve.

Para 2026, espera-se que ondas de estímulos governamentais nos EUA, na Europa e no Japão, bem como o boom da IA, reabasteçam o crescimento global.

Isso tem levado os gestores de fundos a se prepararem para uma possível aceleração da inflação, o que pode levar os bancos centrais a encerrarem seus ciclos de redução de juros, freando bruscamente o fluxo fácil de dinheiro para os mercados obcecados por inteligência artificial.

“É preciso um prego que fure a bolha, e provavelmente ele virá de uma política monetária mais restritiva”, disse Trevor Greetham, chefe de multiativos da Royal London Asset Management. Ele afirmou que, embora esteja mantendo suas ações de grandes empresas de tecnologia por enquanto, não se surpreenderia se a inflação disparasse em todo o mundo até o final de 2026.

Segundo Greetham, uma política monetária mais restritiva reduziria o apetite dos investidores por tecnologia especulativa, aumentaria os custos de financiamento para projetos de IA e diminuiria os lucros e os preços das ações de grupos tecnológicos.

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A corrida de trilhões de dólares das chamadas ‘hyperscalers’ (provedores de serviços de nuvem em hiperescala), como Microsoft, Meta e Alphabet, para construir novos centros de dados também foi uma força inflacionária, afirmam analistas, devido ao ritmo com que esses projetos estão devorando energia e chips avançados.

“Em nossa previsão, os custos vão subir, não cair, devido à inflação nos custos dos chips e à inflação nos custos de energia”, disse Andrew Sheets, estrategista do Morgan Stanley.

Ele afirmou que a inflação dos preços ao consumidor nos EUA permanecerá acima da meta de 2% do Federal Reserve até o final de 2027, em parte devido ao grande investimento corporativo em IA.

Fabio Bassi, chefe de estratégia de ativos cruzados do JP Morgan, afirmou que a melhora do mercado de trabalho americano, os gastos com estímulos e os cortes nas taxas de juros já implementados manterão a inflação acima dessa meta, “independentemente do preço dos salgadinhos”.

A Aviva Investors afirmou em sua previsão para 2026 que um dos principais riscos de mercado viria dos bancos centrais, que encerrariam seus ciclos de redução de juros ou até mesmo começariam a umenta-los, à medida que as pressões sobre os preços aumentassem devido aos investimentos em IA e às ondas de gastos governamentais com estímulos na Europa e no Japão.

Chips e carregamentos

“O que nos tira o sono é que o risco de inflação ressurgiu”, disse Julius Bendikas, chefe europeu de economia e alocação dinâmica de ativos da Mercer, que administra US$ 683 bilhões (R$ 3,7 bilhões) em ativos diretamente e assessora instituições que administram um total de US$ 16,2 trilhões (R$ 87,6 trilhões). Ele ainda não está apostando em uma correção do mercado de ações, mas está se desfazendo de posições em mercados de dívida que podem ser abalados por um choque inflacionário.

Os mercados já demonstraram sinais iniciais de preocupação com o aumento dos custos e o potencial gasto excessivo em IA. As ações da Oracle despencaram no mês passado, após a empresa revelar um aumento expressivo em seus gastos, enquanto as ações da Broadcom, sua concorrente americana no setor de tecnologia, também caíram depois que a empresa alertou que suas altas margens de lucro seriam pressionadas.

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A fabricante de computadores pessoais HP Inc prevê que enfrentará pressão sobre seus preços e lucros no final de 2026, devido ao aumento nos custos de chips de memória impulsionado pela crescente demanda por data centers.

“A inflação é o que pode começar a assustar os investidores e fazer com que os mercados mostrem algumas fragilidades”, disse Kevin Thozet, membro do comitê de investimentos e gestor de portfólio da gestora de ativos Carmignac.

Com a aceleração do ciclo de crescimento econômico, “o risco de inflação continua muito subestimado”, afirmou, o que o levou a investir em títulos do Tesouro protegidos contra a inflação. Ele acrescentou que, à medida que os riscos de aumento das taxas de juros aumentassem, a relação preço/lucro aplicada pelos investidores às grandes empresas de inteligência artificial cairia.

Analistas preveem explosão nos custos da IA

O Deutsche Bank prevê que os investimentos em data centers com inteligência artificial (IA) chegarão a US$ 4 trilhões (R$ 21,6 trilhões) até 2030, e a rápida implementação desses projetos poderá causar gargalos no fornecimento de chips e eletricidade, o que fará com que os custos de investimento disparem, afirmaram os analistas do banco.

George Chen, sócio da consultoria Asia Group, que também ocupou anteriormente um cargo de liderança na Meta, afirmou que os estouros de custos e a inflação dos preços ao consumidor aumentariam os custos dos projetos de IA e levariam os investidores a repensar a estratégia de investir em IA. “A inflação do custo dos chips de memória aumentará os preços para os grupos de IA, diminuirá o retorno dos investidores e, consequentemente, o fluxo de dinheiro para esse setor”, disse ele.

Cauê Rigamonti

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