Novas regras abrem espaço para short selling em crédito privado; Bradesco Asset estreia operação

Uma mudança recente nas regras do mercado financeiro começou a abrir espaço para novas estratégias de investimento com títulos de crédito privado no Brasil. A Bradesco Asset realizou uma operação de short selling lastreada nesses ativos, movimento inédito no mercado brasileiro.

A transação, de pequeno porte e realizada como teste, foi feita por meio do fundo Dana e utilizou a estrutura de operações compromissadas com livre movimentação criada pela Resolução CMN nº 5.266. As informações são do Pipeline Valor.

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Mudança regulatória abre novas estratégias

Regulamentada em novembro do ano passado e em vigor desde janeiro, a nova regra eliminou a obrigatoriedade de uma infraestrutura centralizada assumir o risco em transações bilaterais, ampliando as possibilidades de negociação envolvendo títulos privados de renda fixa.

A alteração criou condições para a adoção de estratégias que até então encontravam limitações nesse mercado, entre elas operações de long & short e arbitragem.

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A operação de short selling permite assumir uma posição vendida em determinado ativo. No caso realizado pela Bradesco Asset, a estratégia foi estruturada a partir de ativos de crédito privado local.

Fundo Dana foi usado na operação

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O teste foi realizado pelo Dana, veículo da Bradesco Asset dedicado a estratégias multimercado. A atuação do fundo inclui posições vendidas em crédito, operações de CDS e investimentos offshore.

A gestora, no entanto, não revelou quais papéis foram utilizados na posição vendida realizada na operação.

A possibilidade de estruturar esse tipo de posição amplia o conjunto de estratégias disponíveis no mercado de crédito privado, permitindo que fundos utilizem instrumentos diferentes daqueles baseados apenas na valorização dos ativos.

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Gestora vê potencial para ampliar liquidez

Na avaliação da Bradesco Asset, o desenvolvimento dessa estrutura pode ajudar a aumentar a liquidez do mercado de crédito privado e tornar mais eficiente o processo de formação de preços.

A gestora também considera que a evolução desse modelo pode ampliar as ferramentas disponíveis para gestão de risco e geração de retorno, à medida que novas estratégias passem a ser utilizadas nas negociações com títulos privados.

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Cauê Rigamonti

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