O “grande e belo projeto de lei” do presidente dos EUA, Donald Trump — ou oficialmente, o One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) — é uma legislação controversa, mas alguns bancos são a favor dela, dizendo que é a injeção de ânimo que a economia precisa.
A proposta foi aprovada em uma votação apertada de 51–49 no Senado dos EUA no sábado à noite, deixando a grande medida de gastos mais perto da mesa do presidente.
O projeto de lei, caracterizado por reformas tributárias abrangentes e incentivos específicos e deve aumentar o déficit federal, provocou alertas de agências de crédito e atraiu críticas.
Mas alguns bancos dizem que acreditam que o projeto de lei pode impulsionar a economia dos EUA.
‘Inquestionavelmente bom’
Em uma carta publicada no domingo, a American Bankers Association disse que “apoia fortemente” muitas disposições do projeto de lei para o “tão necessário alívio fiscal” que elas oferecem.
“Acredito que o OBBBA seria quase inquestionavelmente bom para a economia dos EUA nos próximos dois anos, em comparação a não aprovar nada”, disse David Seif, economista-chefe da Nomura para mercados desenvolvidos, considerando que os impostos aumentarão substancialmente no ano que vem após a expiração de muitas disposições do projeto de lei tributária de Trump de 2017.
A Lei de Cortes de Impostos e Empregos, aprovada em 2017, inclui alíquotas mais baixas de imposto de renda, maiores créditos tributários para crianças e deduções generosas para empresas. Sem a ação do Congresso, muitas disposições da lei devem expirar até o final de 2025 — uma mudança que, segundo analistas, pode reduzir o consumo das famílias e o investimento corporativo. O apelo a curto prazo da “Grande e Bonita Lei” reside em sua capacidade de evitar uma forte contração fiscal em 2026, disseram eles.
“A coisa mais importante que o OBBBA fará nos próximos anos é renovar a maioria das disposições tributárias que estão expirando, evitando uma contração fiscal grande e repentina”, disse Seif à CNBC. “Disposições do OBBBA que permitem um desembolso mais rápido de investimentos de capital por parte das empresas podem aumentar o investimento nos próximos anos, embora provavelmente em detrimento do investimento nos anos seguintes”, acrescentou.
Estrategistas do Citi, da mesma forma, afirmaram em nota publicada na quarta-feira passada que a aprovação do projeto de lei será um impulso econômico. “No curto prazo, acordos comerciais (Reino Unido, China e, eventualmente, Japão, Índia, Europa, etc.) e a aprovação do Big Beautiful Bill (de estímulo líquido) em julho devem melhorar o sentimento de crescimento”, escreveram.
O Citi também espera que o Federal Reserve afrouxe sua política monetária, reforçando o sentimento de crescimento, e disse que “não vemos um momento de vigilância em títulos durante 2025/2026, já que o delta do BBB é amplamente financiado por receitas tarifárias”.
Desvantagens
Outros, no entanto, sinalizaram sérias desvantagens.
O peso da dívida é uma preocupação central para muitos críticos. O apartidário Escritório de Orçamento do Congresso projeta que o BBB adicionará pelo menos US$ 3 trilhões ao déficit federal na próxima década.
Embora o Morgan Stanley tenha notado no início de junho que as disposições fiscais pró-crescimento do projeto de lei podem beneficiar empresas e indivíduos, bem como setores de capital importantes, como serviços de comunicação, indústria e energia, ele disse que isso poderia levantar preocupações sobre a sustentabilidade fiscal.
Da mesma forma, Erica York, vice-presidente de política tributária federal do Centro de Política Tributária Federal da Tax Foundation, disse: “É fiscalmente irresponsável, aumentando significativamente os déficits orçamentários e a dívida, mesmo quando se contabiliza o crescimento”.
York disse que muitos dos cortes de impostos são complicados e mal planejados, concedendo cortes de impostos a certos tipos de trabalhadores e deixando outros de fora.
Além disso, devido ao projeto de lei, que inclui muitas regras tributárias rigorosamente adaptadas, o Internal Revenue Service (IRS) precisará gastar mais tempo e recursos atualizando formulários, orientações e ferramentas de execução, aumentando a carga administrativa de uma agência já sobrecarregada, acrescentou ela.
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