A intervenção conjunta entre EUA e Japão trouxe alívio temporário e fortaleceu o iene após semanas de forte desvalorização.
Ainda assim, analistas avaliam que a medida dificilmente resolverá os problemas estruturais que pressionam a moeda japonesa.
O movimento também despertou dúvidas sobre os motivos que levaram os EUA a participar da operação.
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Iene sobe após intervenção de EUA e Japão, mas mercado segue cético
A intervenção conjunta entre EUA e Japão trouxe alívio temporário e fortaleceu o iene após semanas de forte desvalorização. Ainda assim, analistas avaliam que a medida dificilmente resolverá os problemas estruturais que pressionam a moeda japonesa.
O movimento também despertou dúvidas sobre os motivos que levaram os EUA a participar da operação. Especialistas apontam que a decisão envolve não apenas o câmbio, mas também preocupações com o mercado de títulos americanos e a estabilidade financeira japonesa.
De acordo com a CNBC, a operação marcou a primeira intervenção coordenada entre Estados Unidos e Japão para fortalecer o iene desde 1998. Antes disso, a última ação conjunta envolvendo os dois países aconteceu em 2011, quando o G7 atuou para enfraquecer a moeda japonesa após o terremoto que atingiu o país.
Nas últimas semanas, o iene chegou ao menor patamar frente ao dólar em quase quatro décadas, alcançando ¥ 163,73 por dólar antes de recuperar parte das perdas e voltar para a faixa de ¥ 157,57.
Especialistas afirmam que Washington também buscou evitar um cenário em que o Japão precisasse vender grandes volumes de títulos do Tesouro americano para financiar uma intervenção no mercado cambial.
Mercado de títulos
Além das questões envolvendo a moeda japonesa, analistas destacam que o Japão ocupa atualmente a posição de maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Dessa forma, uma venda acelerada desses papéis poderia ampliar a volatilidade dos juros americanos.
Por esse motivo, o Ministério das Finanças do Japão informou que pretende utilizar a linha de crédito de recompra FIMA do Federal Reserve em futuras intervenções cambiais. O mecanismo permite captar dólares utilizando títulos do Tesouro como garantia, sem necessidade de vendê-los diretamente.
Além disso, a ferramenta também é utilizada para auxiliar a saúde financeira de bancos centrais e autoridades monetárias de outros países.
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Além das questões financeiras, a operação entre Estados Unidos e Japão carrega uma questão política. O governo americano já demonstrou preocupação com a desvalorização do iene, considerada por parte do mercado uma vantagem competitiva para as exportações japonesas.
Especialistas também entendem que a cooperação entre Washington e Tóquio envia um “recado” aos mercados e fortalece a parceria econômica entre os dois países em um momento de maior competição internacional.
Ao mesmo tempo, o apoio americano concede mais tempo ao Banco do Japão (equivalente ao Banco Central no Brasil) para conduzir sua política monetária antes de novos aumentos nas taxas de juros.
Apesar da recuperação da moeda japonesa após a intervenção, o mercado mantém cautela quanto ao cenário. Especialistas entendem que medidas pontuais conseguem reduzir movimentos especulativos no curto prazo, mas não alteram os fatores que sustentam a fraqueza da moeda japonesa.
Entre esses fatores estão os juros baixos no Japão e a atuação contínua do Banco do Japão no mercado de títulos públicos, o que mantém os rendimentos abaixo do nível observado em economias desenvolvidas.
Dessa forma, a atuação dos EUA vai além do mercado cambial e também atende a interesses políticos e econômicos do país. Mesmo assim, o fortalecimento do iene ainda depende de fatores internos da economia japonesa.
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