EXCLUSIVO CNBC: Diretor global de crédito do JPMorgan alerta que impacto da IA sobre empregos ainda pode surpreender

A inteligência artificial ainda não revelou todos os seus efeitos sobre o mercado de trabalho, apesar de já transformar empresas de tecnologia e outras atividades profissionais.

A avaliação é de Sanjay Jhamna, diretor global de negociação de crédito do JPMorgan, que vê uma mudança gradual na força de trabalho e alerta que as consequências da adoção da IA podem aparecer com mais intensidade nos próximos anos.

Em entrevista exclusiva à CNBC, Janna afirmou que o mercado atualmente apresenta um cenário diferente dos temores registrados no primeiro semestre. Entre os principais fatores estão a adaptação das empresas de software à inteligência artificial, a recuperação do crédito privado, a resiliência da demanda por petróleo e o forte apetite por investimentos em IA e infraestrutura digital.

Segundo o executivo, a expectativa de um “apocalipse do software” ainda não se confirmou. Empresas que eram vistas como potenciais perdedoras com o avanço da tecnologia estão incorporando ferramentas de IA e transformando a tecnologia em uma vantagem competitiva.

Um dos pilares dessa tese era a possibilidade de obsolescência em massa e erosão dos modelos de negócio tradicionais. Até agora, porém, os dados apontam para outro caminho.

“Essas empresas vistas como verdadeiras perdedoras em IA acabam incorporando a IA como uma vantagem competitiva e se tornando efetivamente vencedoras com IA”, afirmou.

Outro temor era de que muitas companhias perdessem acesso ao mercado de capitais. Segundo Jhamna, isso também não se materializou até o momento.

Empresas continuam acessando financiamento, enquanto os spreads de crédito se estreitam, um sinal de melhora nas condições para os emissores.

A avaliação, contudo, não significa que os riscos desapareceram. Para o executivo, os efeitos mais profundos da inteligência artificial ainda podem estar no início.

Jhamna argumenta que empresas de software podem estar apresentando bons resultados justamente porque incorporaram a IA, mas isso ocorre paralelamente a mudanças significativas na força de trabalho.

“É a força de trabalho que está sofrendo aqui”.

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O impacto pode ultrapassar o setor de tecnologia. Segundo ele, escritórios de advocacia, empresas de contabilidade e consultorias também estão reduzindo equipes à medida que incorporam ferramentas capazes de automatizar parte das atividades realizadas por profissionais.

Apesar disso, Jhamna ressalta que os dados agregados de emprego ainda não mostram uma destruição generalizada de vagas causada pela IA. Ele observa que os cortes recentes na folha de pagamentos ocorreram principalmente em setores como cuidados comunitários e serviços públicos, e não no software.

A dificuldade está em prever como será a composição da força de trabalho no futuro. Para o executivo, a transformação ocorre de maneira contínua, com empresas incorporando mudanças ao longo do tempo antes que seus efeitos acumulados se tornem suficientemente grandes para alterar de forma mais evidente o mercado.

“O que está acontecendo agora é uma evolução que vai se acumular em uma mudança material no final, mas é uma mudança contínua”, afirmou.

Essa dinâmica também explica por que o mercado pode estar subestimando os efeitos de longo prazo da inteligência artificial. A adoção ocorre gradualmente, enquanto empresas ajustam seus modelos de negócio, processos e estruturas de custos.

Para Jhamna, portanto, o fato de o chamado “apocalipse do software” não ter ocorrido até agora não significa que os riscos tenham sido eliminados.

As empresas podem estar conseguindo adaptar seus negócios enquanto transferem parte dos ganhos de produtividade para a redução de custos e de mão de obra.

O executivo também mantém atenção sobre outros pontos que influenciam os mercados. No petróleo, por exemplo, ele destaca que o foco costuma estar concentrado no Brent, enquanto o diesel apresenta sinais mais fortes de pressão, especialmente diante das restrições à capacidade de refino.

Na infraestrutura digital, por outro lado, o mercado tem sido positivamente surpreendido pelo tamanho da demanda relacionada à inteligência artificial.

Para Jhamna, a principal questão daqui para frente será entender quando as mudanças graduais provocadas pela IA começarão a produzir efeitos materiais sobre emprego, produtividade e modelos de negócio.

O cenário atual, segundo ele, ainda não permite dimensionar completamente essa transformação. A ausência de uma ruptura imediata no mercado de trabalho não significa que a tecnologia não esteja alterando a estrutura das empresas.

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