O acordo comercial provisório entre EUA e China trouxe uma nova onda de otimismo a Wall Street, acreditando que o presidente Donald Trump não deixará os danos deste ano ao mercado de ações saírem do controle.
A ideia de um “Trump put”, que se refere à expectativa que Trump fará o que for preciso para manter as ações estáveis, ganhou força novamente após mais de um mês de volatilidade insuportável causada pela guerra comercial do presidente. Para Trump, foi um distanciamento atípico dos acontecimentos de Wall Street, considerando a ênfase que ele deu aos mercados financeiros durante seu primeiro mandato.
Os investidores, pelo menos por enquanto, podem se consolar com o fato de a Casa Branca estar do seu lado, mesmo que o clima durante a forte alta tenha sido de apreensão.
“Há um otimismo flutuando entre os icebergs da incerteza de que o presidente não deixará isso sair do controle e nos jogar em uma recessão”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA. Temos que reconhecer que a incerteza não foi totalmente dissipada. Podemos respirar aliviados, pois agora temos mais um período de pausa de 90 dias.
Após o anúncio, no fim de semana, de que as partes em conflito haviam suspendido as tarifas recíprocas, aguardando um período de negociação de 90 dias, as principais médias se recuperaram, registrando ganhos superiores a 2% em todos os setores. O índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização, que havia sofrido o impacto da queda das tarifas, subiu mais de 3%.
A medida seguiu um padrão familiar durante a guerra comercial de Trump. Os mercados têm se mostrado extremamente sensíveis ao risco das manchetes que parece surgir diariamente.
Mesmo com a grande alta de segunda-feira (12), ainda havia um forte sinal de cautela em Wall Street.
“Temos que perceber que a incerteza não foi totalmente dissipada”, disse Stovall. “Todos sabemos que ambos os países não querem uma guerra comercial, mas também não querem perder prestígio.”
Sujeito a mudanças
A natureza de preservação das aparências das negociações em andamento, sem que nenhuma das partes queira ceder, ressalta a fragilidade da iniciativa comercial de Trump e os perigos que podem aguardar caso o presidente, instável, mude de ideia novamente sobre o que busca.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse à CNBC em uma entrevista na manhã de segunda-feira (12) que espera que as negociações sejam retomadas nas próximas semanas. Ele também destacou a posição dos EUA de que buscam um descolamento “estratégico” da China e permanecem firmes em sua decisão sobre a parcela do fentanil nas tarifas.
No entanto, ter um veterano do mercado como Bessent à frente das negociações está amenizando as preocupações de que as negociações possam sair dos trilhos, disse Dario Perkins, diretor-gerente de estratégia macro global da TS Lombard.
“A discussão sobre ‘acordos comerciais’ ajudou a desfazer os danos do Dia da Libertação [de 2 de abril] – as ações se recuperaram mesmo com tarifas muito mais altas do que no início do ano e com enorme incerteza sobre o que os próximos seis meses trarão”, disse Perkins em nota a um cliente. “Ajuda o fato de Scott Bessent ter se tornado o principal porta-voz do Trump 2.0. Ele tem um talento real para fazer uma lavagem cerebral em políticas públicas, fazendo-as parecer intelectualmente coerentes e ‘amigáveis ao mercado’.”
Ainda assim, Perkins vê motivos para agir com cautela. Ele espera essencialmente um cenário de “confusão” a partir daqui.
“Não estou dizendo que a hipótese otimista esteja totalmente fora de alcance”, disse ele. “Trump claramente quer ‘acordos’ rápidos, mesmo que sejam falsos. Tanto os acordos com o Reino Unido quanto com a China são mais especulação do que substância. Mas um cenário de confusão parece provável.”
De fato, os mercados enfrentam outros obstáculos além das oscilações comerciais. Estrategistas do Barclays dizem que eles são “ativos de risco neutros”, dados esses ventos contrários. “A atenção deve agora se desviar da política monetária para dados concretos, com a inflação como foco principal”, disse o Barclays em nota.
Entre outros ventos contrários estão o crescimento econômico esperado mais fraco, lucros corporativos menores e a probabilidade de o Federal Reserve (Fed) demorar mais para reduzir as taxas de juros se as tarifas não representarem uma ameaça iminente de recessão.
Já na segunda-feira (12), os operadores adiaram o próximo corte de juros do Fed, agora para setembro, com apenas duas reduções previstas até o final de 2025. Isso representa uma queda em relação aos três cortes previstos.
Mesmo com acordos comerciais, Trump só poderá ajudar o mercado até certo ponto.
É “(meio) engraçado que o cenário otimista para o Trump 2.0 seja basicamente o de que ele reverterá a maior parte do que fez até agora”, disse Perkins.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
