Programa de recompra do Fed empresta valor recorde no último dia de 2025

O Federal Reserve (Fed) registrou um uso recorde de sua linha permanente de recompra no último dia de 2025. Em 31 de dezembro, instituições financeiras tomaram emprestados US$ 74,6 bilhões, em meio às pressões de liquidez típicas do encerramento do ano, segundo informou o Federal Reserve de Nova York.

Fed registra recorde histórico na linha de recompra

O volume emprestado pelo Fed no dia 31 superou o pico anterior de US$ 50,35 bilhões, observado em 31 de outubro, quando se encerrou um trimestre. Do total captado, US$ 31,5 bilhões tiveram como garantia títulos do Tesouro americano e US$ 43,1 bilhões foram lastreados em títulos hipotecários.

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A forte demanda já era esperada pelo mercado, diante do aperto observado nas operações de recompra no fim de 2025.

Uso da linha reflete tensões de liquidez

Os mercados de recompra ficaram mais restritos nos últimos dias do ano, o que levou o Fed a encerrar um programa de longa duração de redução do tamanho de seu balanço patrimonial.

Ao mesmo tempo, novas compras de reservas compulsórias iniciadas no mês passado podem ajudar a aliviar as tensões ao longo do tempo ou, ao menos, evitar um aperto adicional no sistema financeiro.

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Na manhã da sexta-feira seguinte, o uso da linha de recompra permanente caiu para US$ 3 bilhões, segundo dados divulgados pelo Fed de Nova York. A redução indica uma normalização parcial das condições de liquidez após o encerramento do ano.

Papel do Fed na política monetária

A mesa de operações de mercado aberto do Federal Reserve Bank of New York atua sob orientação do Comitê Federal de Mercado Aberto, sendo responsável por realizar operações de recompra e recompra reversa.

Essas operações apoiam a implementação da política monetária e o funcionamento do mercado financeiro, ajudando a manter a taxa dos fundos federais dentro do intervalo-alvo definido pelo FOMC.

Como funcionam as operações de recompra do Fed

Nas operações de recompra, o Fed compra títulos de uma contraparte com o compromisso de revendê-los posteriormente. Do ponto de vista econômico, a transação equivale a um empréstimo garantido por ativos financeiros.

Esse mecanismo aumenta temporariamente a oferta de reservas no sistema bancário, fornecendo liquidez de curto prazo às instituições financeiras e reduzindo riscos de estresse no mercado.

Allan Ravagnani

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