Quando um investidor compra um título do governo, ele está efetivamente emprestando dinheiro a esse governo, com a promessa de que será devolvido integralmente ao final do prazo de vencimento.
O investidor tem direito a pagamentos regulares durante a vigência do empréstimo, sendo o valor desses pagamentos determinado pelo rendimento do título.
O rendimento é inversamente proporcional ao preço do título — portanto, quando um título é vendido, seu rendimento aumenta.
Grandes oscilações de preço em títulos do governo são importantes. Se os preços dos títulos do governo caírem – o que significa que os rendimentos disparam –, fica mais caro para o governo tomar dinheiro emprestado. O aumento dos rendimentos dos títulos do governo também pode se refletir nas taxas de outras formas de empréstimo, tornando mais caro para empresas e famílias tomarem dinheiro emprestado, impactando, em última análise, a economia em geral.
Em mercados como os EUA e o Reino Unido, os títulos do governo têm sido historicamente considerados investimentos seguros, visto que os governos eram considerados altamente improváveis de inadimplência.
No entanto, tanto o Reino Unido quanto os Estados Unidos têm observado volatilidade nos custos de empréstimos governamentais este ano, com os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos, referência no mercado, aumentando em abril, após o presidente Donald Trump revelar sua lista completa de tarifas recíprocas.
Quando o presidente posteriormente suspendeu essas tarifas por 90 dias, ele disse a repórteres que “o mercado de títulos estava animado”, mas insistiu que os movimentos do mercado não influenciaram sua decisão de suspender as tarifas de importação específicas para cada país.
O Reino Unido, por sua vez, viu o mercado de títulos do Reino Unido sofrer uma turbulência em 2022, quando o Banco da Inglaterra foi forçado a intervir, vendendo bilhões de dólares em títulos do governo de longo prazo depois que a série de cortes de impostos não financiados da então primeira-ministra Liz Truss assustou os fundos de pensão que detinham os títulos e desencadeou uma liquidação.
O banco central afirmou que sua intervenção visava evitar um “aperto injustificado das condições de financiamento e uma redução do fluxo de crédito para a economia real”.
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