CSN registra prejuízo de R$ 1,25 bilhão no terceiro trimestre e dívida líquida chega a R$ 44,9 bilhões

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) encerrou o terceiro trimestre de 2026 com prejuízo líquido de R$ 1,25 bilhão, resultado 61,3% pior que a perda de R$ 773 milhões registrada nos três meses anteriores. Na comparação com o mesmo período de 2025, quando a empresa havia apresentado lucro, houve reversão do resultado positivo. Os números foram divulgados nesta quinta-feira (12).

O desempenho foi afetado principalmente pela redução da rentabilidade na mineração, diante da queda dos preços do minério de ferro e do aumento das despesas com transporte marítimo. A menor atividade comercial no exterior e a elevação dos custos de produção também influenciaram os resultados.

A receita líquida consolidada somou R$ 10,49 bilhões entre julho e setembro, queda de 7,3% em relação ao segundo trimestre e de 11,1% na comparação anual.

Já o EBITDA ajustado, indicador utilizado para medir o desempenho operacional das empresas, atingiu R$ 1,88 bilhão. O valor representa uma retração de 32,3% frente ao trimestre anterior e de 43,5% em relação ao mesmo intervalo de 2025.

A margem EBITDA ajustada, que indica a parcela da receita convertida em resultado operacional, recuou para 17%, ante 23,4% no segundo trimestre e 27,8% um ano antes.

Além da redução do desempenho operacional, o balanço foi impactado por uma provisão relacionada a um processo arbitral. Com isso, a conta de outras receitas e despesas operacionais apresentou saldo negativo de R$ 1,21 bilhão, contribuindo para ampliar o prejuízo.

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Mineração concentra maior impacto sobre os resultados

A mineração foi o segmento que mais contribuiu para a deterioração dos indicadores financeiros da CSN no trimestre.

A receita líquida ajustada da atividade caiu 46,1% em relação ao terceiro trimestre de 2025, totalizando R$ 2,38 bilhões. O EBITDA ajustado ficou em R$ 380,7 milhões, com margem de 16%, significativamente inferior aos 43,9% registrados um ano antes.

O recuo ocorreu em um cenário de preços internacionais mais baixos e aumento das despesas logísticas. Na comparação anual, o preço do minério de ferro apresentou redução de 5,2%, enquanto o custo do frete marítimo avançou 57,3%, afetando o valor efetivamente recebido pela companhia nas vendas.

Outro fator de pressão foi a elevação do custo C1, indicador que acompanha os gastos diretos de produção do minério. O valor chegou a US$ 26 por tonelada, acima dos US$ 24 registrados no segundo trimestre e dos US$ 21,10 observados no terceiro trimestre de 2025.

Mesmo com a manutenção de um volume relevante de vendas, os custos mais elevados e a menor receita por tonelada reduziram a rentabilidade da operação.

Produção de aço cresce, mas vendas externas limitam desempenho

Na siderurgia, os indicadores de produção apresentaram crescimento na comparação anual, embora as condições comerciais tenham restringido os resultados financeiros.

A produção de placas de aço na Usina Presidente Vargas alcançou 776 mil toneladas, maior volume registrado pela companhia em 2026. O resultado representa aumento de 6,9% em relação ao terceiro trimestre do ano passado.

A fabricação de laminados planos também avançou, com crescimento de 15,1% na mesma comparação, totalizando 850 mil toneladas.

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As vendas totais de aço chegaram a 1,13 milhão de toneladas, alta anual de 6,9%. Entretanto, o volume comercializado apresentou retração de 4,3% em relação ao segundo trimestre.

Parte dessa redução esteve relacionada à menor demanda no mercado externo, influenciada pela sazonalidade das operações europeias. No Brasil, a concorrência com produtos importados continuou dificultando novos reajustes de preços.

Nesse contexto, o EBITDA ajustado da siderurgia atingiu R$ 576,1 milhões, com margem de 10%.

Cimentos amplia faturamento, mas enfrenta aumento de custos

O segmento de cimentos registrou crescimento de receita, apesar da redução da rentabilidade. O faturamento líquido alcançou R$ 1,45 bilhão no terceiro trimestre, avanço de 8,8% em relação ao mesmo período de 2025. O desempenho refletiu a atividade comercial e os reajustes de preços realizados ao longo do ano.

Por outro lado, o aumento dos gastos com matérias-primas e transporte pressionou as margens da operação.

O EBITDA ajustado totalizou R$ 385,5 milhões, queda de 0,5% na comparação anual e de 9,7% em relação ao segundo trimestre.

A margem EBITDA ajustada ficou em 26,6%, abaixo dos 29,1% registrados um ano antes.

Dívida líquida aumenta e fluxo de caixa fica negativo

Além da redução da rentabilidade, a CSN encerrou o trimestre com maior pressão sobre sua estrutura financeira. O fluxo de caixa livre ficou negativo em R$ 3,5 bilhões, revertendo o saldo positivo observado no segundo trimestre. O indicador reflete os recursos gerados e utilizados nas atividades da companhia durante o período.

O resultado foi influenciado pela menor geração operacional de recursos, além da concentração de pagamentos de dívidas e da amortização de contratos de pré-pagamento de minério de ferro.

Em 30 de setembro, a dívida líquida consolidada atingiu R$ 44,92 bilhões. Com isso, a alavancagem financeira, medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA acumulado em 12 meses, passou de aproximadamente 3,5 vezes para 4,23 vezes.

Na prática, a elevação desse indicador mostra que o endividamento passou a representar uma proporção maior em relação à capacidade de geração de resultado operacional da empresa.

Embora a dívida bruta tenha apresentado redução de 1,6% no trimestre, a combinação entre o consumo de caixa e o enfraquecimento dos resultados pressionou o indicador de alavancagem.

Venda de ativos integra estratégia para reduzir endividamento

Diante do cenário financeiro, a CSN tem avançado em negociações para a venda de ativos, com o objetivo de ampliar a disponibilidade de recursos e reduzir sua alavancagem. Entre as operações destacadas no balanço está a assinatura de um term sheet, documento que estabelece as condições preliminares de uma negociação, para a venda integral da subsidiária SWT.

A companhia também informou a celebração de um acordo para a venda da CSN Cimentos à Huaxin. As duas operações fazem parte da estratégia de reorganização da estrutura de capital do grupo e de obtenção de liquidez.

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