Smart Fit despenca 8,5% na bolsa após balanço apontar crescimento abaixo do esperado

As ações da Smart Fit (SMFT3) despencavam mais de 8% na Bolsa de Valores de São Paulo nesta quinta-feira (6), na esteira do balanço do segundo trimestre divulgado pela companhia. Pressionado, principalmente, pelo crescimento mais fraco.

Em relatório enviado a clientes, o Citi afirmou que crescimento mais fraco foi parcialmente compensado por margens melhores, mas ainda assim ficaram abaixo das projeções do banco.

O Citi afirmou esperar uma reação negativa do mercado, dado o resultado abaixo do esperado e a base acionária considerada concentrada da companhia.

Segundo o banco americano, a receita líquida da Smart Fit somou R$ 2,2 bilhões no trimestre, alta de 22% em relação ao mesmo período do ano passado. O número ficou em linha com o consenso de mercado, mas 3% abaixo da própria estimativa do banco, atribuída principalmente à fraqueza na linha de negócios “Outros LatAm”, que ficou 7% abaixo da projeção do Citi.

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Margens compensam parte da fraqueza na receita

Do lado positivo, o Citi destacou a margem bruta de caixa de 51,9% no trimestre, em linha com a própria estimativa do banco e 60 pontos base acima do consenso de mercado. Segundo a instituição, o resultado foi sustentado pela linha da TotalPass, contabilizada dentro da rubrica “Outros” no Brasil.

🔍 TotalPass é a plataforma de acesso a academias por assinatura corporativa controlada pela Smart Fit, que gera receita adicional além das mensalidades tradicionais das unidades próprias.

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O Citi também apontou surpresa positiva nas despesas gerais e administrativas, que vieram 5% abaixo da própria estimativa do banco e 1% abaixo do consenso, impulsionadas por menores despesas de vendas e por um ajuste nos investimentos em marketing.

Ebitda supera consenso, mas lucro fica abaixo do esperado

De acordo com o Citi, o Ebitda do trimestre totalizou R$ 712 milhões, número 2% abaixo da própria estimativa do banco, mas 1% acima do consenso de mercado. Já o lucro líquido recorrente, mesmo desconsiderando R$ 21 milhões em despesas financeiras não recorrentes, ficou abaixo das projeções do Citi, pressionado por depreciação mais alta, maiores despesas financeiras líquidas e tributos.

🔍 Ebitda é a sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, indicador usado para medir a geração operacional de caixa de uma empresa.

O Citi informou ainda que a dívida líquida da Smart Fit subiu para R$ 4,6 bilhões, equivalente a 1,2 vez o Ebitda dos últimos 12 meses pelo critério IAS17. Segundo o banco, a conversão de Ebitda em caixa operacional recuou para 74%, ante 95% no primeiro trimestre deste ano, movimento atribuído a efeitos de capital de giro relacionados a fornecedores e tributos.

Citi mantém recomendação de compra apesar do resultado misto

Apesar do lucro abaixo do esperado, o Citi disse manter uma leitura construtiva sobre a trajetória de crescimento da Smart Fit, avaliada pelo banco como sólida e amplamente intacta, ainda que ligeiramente abaixo das próprias projeções neste trimestre. Para o Citi, as margens foram o principal destaque positivo do balanço, já que o controle de custos permitiu ao Ebitda superar o consenso mesmo com a receita mais fraca.

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