Ações da Novo Nordisk despencam 18% após CEO alertar que situação deve piorar antes de melhorar

Justo quando a Novo Nordisk dava sinais de recuperação, um novo choque atingiu os investidores. A farmacêutica surpreendeu o mercado ao divulgar antecipadamente, no fim da terça-feira (3, sua projeção para 2026, o que provocou forte queda das ações.

Os papéis da Novo Nordisk despencaram 17% em Copenhague no início da quarta-feira, acompanhando as perdas registradas na terça-feira pelos American Depositary Shares (ADRs) da companhia e apagando mais do que todos os ganhos acumulados no ano até agora.

“As pessoas devem esperar que caia antes de voltar a subir”, disse o CEO Mike Doustdar ao programa Early Edition Europe, da CNBC, nesta quarta-feira, destacando os ventos contrários provocados por preços significativamente mais baixos nos Estados Unidos para o Wegovy, seu medicamento de maior sucesso para perda de peso.

“Não entramos em detalhes sobre a magnitude disso – dentro do intervalo da orientação que estamos fornecendo.”

A declaração vem após a Novo projetar que, em 2026, tanto as vendas quanto o lucro operacional devem recuar entre 5% e 13%, um resultado muito pior do que o esperado pelos analistas.

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Analistas do Barclays afirmaram que alguns poderiam interpretar a nova projeção como um “kitchen sink” – quando a empresa reconhece de uma só vez todos os problemas para depois superá-los, “embora observemos que o mesmo foi dito no ano passado, e isso não se confirmou”.

Em julho do ano passado, a Novo cortou sua projeção para 2025, citando um mercado norte-americano desafiador, o que levou as ações a caírem 23% em um único dia.

Recuperação em formato de U

“Estamos criando acessibilidade para os pacientes, milhões de pessoas que hoje precisam de produtos GLP-1, mas simplesmente não conseguem pagar. Para fazer isso no curto prazo, é preciso enfrentar um vento contrário. Mas, claro, há um vento favorável muito forte no longo prazo, pelos próximos anos”, disse Doustdar à CNBC.

A empresa vem sinalizando desafios relacionados a preços em seu maior mercado, os Estados Unidos, devido tanto à concorrência de farmácias de manipulação, que vendem versões mais baratas e não oficiais da semaglutida – princípio ativo do Wegovy e do Ozempic, quanto à competição com sua principal rival, a norte-americana Eli Lilly.

O otimismo, porém, aumentou no início deste ano, quando o lançamento do Wegovy em comprimidos nos EUA teve desempenho melhor do que o esperado pela própria companhia. “Sabíamos que ele seria o melhor em termos de eficácia, com os 16,6% que esperávamos, e que iria se sair bem, mas não imaginávamos que, após quatro semanas de lançamento, teríamos 170 mil pessoas usando o comprimido”, afirmou Doustdar.

“Independentemente de quão bem ele se saia no período inicial, o impacto negativo de preço no negócio existente acaba superando, basicamente, o excelente lançamento do comprimido que tivemos.”

Embora a Novo tenha trabalhado para ajustar as expectativas antes da divulgação de seus resultados anuais, quando também anunciou a projeção para o ano seguinte, o mercado não esperava esse cenário.

“A questão passa a ser se a recuperação a partir daqui será no formato de um ‘swoosh’ da Nike ou de um U”, observou Rajesh Kumar, do HSBC.

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Novo Nordisk: uma empresa em crise?

O ano passado foi histórico para a Novo em mais de um sentido.

As ações caíram quase 50% em 2025, marcando o pior desempenho anual da empresa já registrado. A companhia nomeou seu primeiro CEO não dinamarquês e também indicou um ex-CEO, Lars Rebien Sørensen, como presidente do conselho de administração, em um movimento descrito como uma tomada de poder sem precedentes. O cargo se somou às suas funções já existentes, que incluem a presidência da Fundação Novo Nordisk, acionista controladora da empresa.

A Novo também fechou um acordo histórico com o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, para reduzir os preços de seus medicamentos mais vendidos no Medicare e no Medicaid e oferecê-los diretamente aos consumidores com desconto, por meio de um site que o governo Trump está lançando, chamado TrumpRx.gov.

A nova dose inicial do Wegovy em comprimidos está sendo comercializada por apenas US$ 149, uma fração do valor pelo qual a Novo vendia a versão injetável apenas um ano atrás. A expiração de patentes em alguns mercados fora dos EUA em 2026 também deve pressionar as vendas.

Além disso, o chefe da operação da Novo nos Estados Unidos, David Moore, que liderou o lançamento do comprimido, está deixando a empresa por motivos pessoais, segundo informou a companhia. Ele será substituído por Jamie Miller, ex-executivo da operadora de planos de saúde UnitedHealth Group.

Questionado nesta quarta-feira se a estaria em crise, Doustdar respondeu de forma categórica: “não”.

“Embora reconheçamos que 2025 apresentou desafios significativos que afetaram nosso desempenho e o preço das ações, essas adversidades também nos tornaram mais resilientes”, afirmou ele em conversa com jornalistas.