Foco em dividendos é arma para reduzir riscos em mercado concentrado em IA

A forte concentração do mercado global de ações em empresas de tecnologia e inteligência artificial (IA) tem elevado o nível de atenção entre gestores e investidores. Em análise recente, a equipe de Renda Variável Global da Janus Henderson – uma das maiores e mais influentes gestoras de ativos (asset managers) do mundo –  sustenta que, diante do risco de bolhas e correções abruptas, uma estratégia centrada em dividendos pode ajudar a mitigar perdas e preservar capital no longo prazo.

Segundo Ben Lofthouse e Callum Rushforth, gestores da casa, o temor dos investidores não está necessariamente em identificar o pico de uma bolha, mas em entender o impacto das quedas prolongadas. “Os investidores preocupam-se menos com o timing e mais com a profundidade, duração e impacto estrutural das retrações de mercado”, apontam.

Concentração elevada amplia vulnerabilidade

A inovação tecnológica — especialmente em IA, computação em nuvem e automação — tem impulsionado os principais índices globais e elevado o peso do setor de tecnologia nas carteiras. Para a gestora, embora a tecnologia não seja uma bolha por si só, as avaliações de curto prazo podem ter se distanciado dos fundamentos.

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Esse movimento deixa o mercado em uma posição delicada: de um lado, a confiança no potencial transformador da IA no longo prazo; de outro, a vulnerabilidade de curto prazo diante de valuations esticados.

A gestora relembra que dinâmica semelhante ocorreu na era das pontocom. Na bolha das TMT (2000-2002), o Índice MSCI World acumulou queda de 46,3%, enquanto ações de menor rendimento recuaram 64,6%. Já empresas que pagavam os maiores dividendos registraram retorno positivo de 11,1% no período — um sinal de maior resiliência em momentos de estresse.

Participar da IA sem depender de nomes especulativos

Para a Janus Henderson, diversificar não significa abandonar a inovação. Os investidores podem se expor ao tema de IA por meio de empresas com lucratividade comprovada e alocação de capital disciplinada, em vez de perseguir companhias altamente especulativas.

Exemplos no mercado atual incluem concessionárias de energia elétrica — que ajudam a viabilizar a expansão da IA ao fornecer infraestrutura essencial para data centers — e empresas de setores que tendem a se beneficiar da redução de custos proporcionada pela automação.

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É nesse contexto que as estratégias de renda variável com foco em dividendos se mostram particularmente eficazes. Elas enfatizam a solidez financeira, a geração consistente de fluxo de caixa e a disciplina na gestão de capital, em vez do crescimento puramente especulativo.

Embora o otimismo estrutural em relação à IA permaneça, muitas empresas ligadas diretamente ao tema apresentam avaliações que parecem sobrevalorizadas no curto prazo. Isso cria um equilíbrio delicado entre a convicção no crescimento futuro e a exposição a correções abruptas.

Estrutura da carteira como fator decisivo

De acordo com o relatório, a experiência histórica sugere que a estrutura da carteira pode ser mais determinante do que tentar prever o estouro de uma bolha. Estratégias orientadas para dividendos tendem a oferecer fluxos de caixa mais estáveis, negócios mais defensivos e proventos que funcionam como amortecedor em períodos de tensão.

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Além disso, a renda recorrente pode ser especialmente relevante para investidores que realizam retiradas periódicas, reduzindo o risco de perdas permanentes de capital durante ciclos de queda prolongados.

Para a Janus Henderson, o foco deve estar na construção de carteiras resilientes, capazes de participar do crescimento estrutural da tecnologia sem ficarem excessivamente expostas à volatilidade concentrada em poucos nomes.

Em um mercado cada vez mais dominado por empresas de IA, a mensagem da gestora é clara: é possível aproveitar o potencial da inovação — desde que o portfólio esteja estruturado para enfrentar eventuais ressacas.

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Cauê Rigamonti

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