Criação de vagas nos EUA supera projeções, mas sinais de desaceleração persistem

A geração de 115 mil novos postos de trabalho nos Estados Unidos em abril superou as projeções, mas o cenário ainda indica uma desaceleração estrutural que exige cautela. Marcos Moreira, sócio da Garten Capital, ressalta que o indicador, embora positivo frente às expectativas de 65 mil vagas, não deve ser lido de forma isolada para prever os próximos passos da política monetária.

“O payroll deve ser analisado como um filme e não apenas uma foto. De 2025 para 2026, o mercado já começa a acompanhar um processo de desaceleração e, diante de tantas incertezas, ele não é o fator definitivo para as decisões de corte de juros do Banco Central norte-americano”, explicou ao Times Brasil — Licenciado Exclusivo CNBC.

Moreira destacou que a análise do mercado de trabalho passou a considerar filtros capazes de eliminar variações temporárias, com o objetivo de identificar riscos mais profundos para a economia global. Segundo ele, as sazonalidades são naturais, mas o mercado está atento ao risco estrutural.

O sócio acrescentou que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) possui um mandato duplo, voltado ao controle da inflação e ao acompanhamento do nível de emprego. Ele ressaltou que o mercado de trabalho é mais complexo, pois, quando ocorre uma desaceleração brusca, a recuperação tende a levar muito mais tempo.

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Para o especialista, a composição das vagas criadas revela uma disparidade entre setores tradicionais e o de tecnologia, que sofre com a implementação de novas ferramentas digitais. “Vemos o mercado olhando para o aumento de produtividade gerado pela inteligência artificial, onde as empresas naturalmente contratariam menos. Enquanto setores de serviços e saúde continuam pressionados, a tecnologia cortou 13 mil vagas, refletindo esse ganho de eficiência tecnológica”, afirmou.

“Em um cenário de juros altos, o custo de capital é elevado e um dos primeiros alvos de corte de gastos são as pessoas. Vemos esse comportamento na indústria e nos cargos públicos, especialmente porque os Estados Unidos enfrentam um problema fiscal com uma dívida pública que atinge patamares impagáveis”, alertou.

O economista vislumbra um horizonte de endurecimento monetário, contrariando as pressões políticas por taxas mais baixas no curto prazo. “O mercado já começa a discutir a possibilidade de alta de juros para 2027. Nesse cenário, o mercado de trabalho continua sendo sufocado e o Fed não pode tirar o olho desse monitoramento para agir rápido e evitar uma queda mais brusca da economia ao longo de 2026”, conclui.

Maria Figueiredo

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