Irã teria proposto acordo sobre o Estreito de Ormuz aos EUA; entenda o cenário atual e o que vem a seguir

Os mercados globais entram na semana equilibrando o apetite resiliente por risco com uma nova tensão geopolítica, após as perspectivas de negociações entre Estados Unidos e Irã terem sofrido um revés no fim de semana.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, cancelou os planos de enviar o enviado Steve Witkoff e Jared Kushner a Islamabad para negociações com o Irã no sábado, citando “fortes conflitos internos e confusão” na liderança de Teerã.

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Embora a incerteza permaneça elevada, o Irã teria apresentado uma nova proposta aos EUA para reabrir o Estreito de Ormuz e encerrar o conflito, sugerindo que as negociações nucleares sejam adiadas, segundo a Axios nesta segunda-feira, com base em um funcionário dos EUA e duas fontes com conhecimento do tema.

Indicando que esforços para um acordo ainda estariam em andamento, o ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, fez um breve retorno a Islamabad no domingo, enquanto autoridades do Paquistão tentam reativar o diálogo entre Teerã e Washington — embora Trump tenha afirmado que as conversas poderiam ocorrer por telefone. Araghchi teria deixado Islamabad com destino a Moscou.

Em meio à incerteza persistente sobre a importante rota energética e a guerra envolvendo o Irã, os preços do petróleo subiram levemente na segunda-feira, reforçando um prêmio de risco contínuo nos mercados de energia.

Os contratos futuros do Brent, referência internacional, avançaram cerca de 1%, para US$ 106,55 por barril, enquanto o petróleo WTI (EUA) subiu 0,88%, para US$ 95,23 por barril.

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O Goldman Sachs passou a esperar preços de petróleo mais altos por mais tempo, elevando sua projeção para o Brent a US$ 90 por barril no fim de 2026, ante US$ 80 anteriormente, ao avaliar que as interrupções no Golfo Pérsico devem ser mais persistentes do que o estimado.

O banco afirmou em relatório divulgado na segunda-feira que a normalização tardia das exportações da região — agora esperada apenas para o fim de junho — somada a uma recuperação mais lenta da produção, está apertando fortemente a oferta. Os estoques globais devem registrar retirada em ritmo recorde de 11 a 12 milhões de barris por dia em abril.

A visão é compartilhada por outros analistas. “Eu diria que o risco extremo ainda está à nossa frente, não atrás”, afirmou Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X ETFs. O termo “cauda longa” (fat tail) se refere à probabilidade de eventos extremos.

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Mesmo que os fluxos pelo Estreito de Ormuz sejam eventualmente retomados, o atraso na recomposição da oferta, combinado com estoques reduzidos, sugere um aperto prolongado. A gestora Invesco estima que US$ 80 por barril deve funcionar como um piso para o Brent neste ano, caso não haja normalização total dos fluxos.

Especialistas alertam que quanto mais tempo o estreito permanecer afetado, maior será o impacto econômico, com preços mais altos levando eventualmente à destruição da demanda, especialmente em regiões importadoras de energia.

Ações: resiliência por enquanto

As bolsas têm mostrado resiliência surpreendente. Os mercados globais já recuperaram as perdas iniciais do conflito e seguem próximos de máximas históricas, apesar do choque energético em andamento.

Analistas afirmam que isso reflete uma disputa entre riscos geopolíticos e forças estruturais fortes, especialmente a inteligência artificial.

“As ações estão equilibrando duas forças opostas: riscos geopolíticos negativos de um lado e o ciclo de monetização da IA do outro — e, no momento, o lado da IA está vencendo com folga”, disse Leung.

Ainda assim, há alertas de que o sentimento pode estar esticado.

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“A tendência principal continua sendo de alta e isso deve ser respeitado, mas não vejo espaço para perseguição de preços agora. O sentimento está aquecido, o posicionamento está congestionado e níveis elevados historicamente antecederam retornos mais fracos”, afirmou Leung.

Outros enxergam volatilidade como oportunidade. Rajat Bhattacharya, estrategista sênior do Standard Chartered, disse que oscilações de curto prazo são prováveis, mas que um acordo pode ocorrer nas próximas semanas e restaurar os fluxos.

“Qualquer volatilidade no curto prazo representa uma oportunidade para aumentar exposição a ativos de risco dentro de uma alocação diversificada”, afirmou.

O histórico também sugere recuperação rápida após choques de oferta. Ed Yardeni, economista e presidente da Yardeni Research, lembrou que durante a crise de Suez, em 1956, o petróleo dobrou e as ações caíram, mas depois voltaram a novas máximas quando o canal foi reaberto.

Na Ásia-Pacífico, os mercados subiram na segunda-feira. O Nikkei 225 do Japão e o Kospi da Coreia do Sul atingiram novos recordes, enquanto os futuros das bolsas dos EUA ficaram estáveis, indicando impacto limitado dos eventos do fim de semana.

Os mercados de títulos também ficaram estáveis. O rendimento dos Treasuries de 10 anos dos EUA subiu 1 ponto-base, para 4,322%, enquanto o título japonês de mesmo prazo avançou mais de 2 pontos-base, para 2,463%.

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Commodities, alimentos e efeitos secundários

Além do petróleo, o complexo de commodities começa a refletir disrupções mais amplas e duradouras, especialmente no gás natural e nas cadeias alimentares.

“O GNL é o ponto menos discutido aqui”, disse Leung. “Os benchmarks europeus estão cerca de um terço acima dos níveis pré-guerra, com cerca de um quinto da oferta global de GNL restrita.”

Preços mais altos de gás afetam diretamente a produção de fertilizantes e os custos agrícolas, elevando o risco de aumento sustentado dos alimentos.

“A pressão na cadeia alimentar aparece com atraso, então os dados de inflação não vão refletir isso imediatamente”, acrescentou. “Insumos agrícolas e seguro de transporte são onde vejo os efeitos secundários se formando no próximo trimestre.”

A Invesco também destacou que as disrupções vão além do petróleo, atingindo itens como hélio, alumínio e enxofre.

Isso amplia o impacto inflacionário nas cadeias industriais, o que pode dificultar respostas de política monetária, mesmo com bancos centrais ainda inclinados a ignorar parte do choque, segundo nota de Benjamin Jones, chefe global de pesquisa da Invesco.

Como resumiu Leung: “O mercado de alta continua intacto… mas o cenário está equilibrando um impulso tecnológico real com um choque energético que ainda não se resolveu completamente.”

Naty Falla

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