Adiamento de balanço da Emae acende alerta sobre governança em meio à integração com a Sabesp

O adiamento da divulgação do balanço do primeiro trimestre da Emae colocou a companhia no radar do mercado e levantou questionamentos sobre governança, compliance e transparência. Para Eduardo Levy, economista e sócio responsável pela LB Endow Consultoria, o atraso exige atenção justamente por envolver uma empresa listada.

“A maior preocupação do investidor quando há um atraso é que isso remete a problemas contábeis, que muitas vezes acabam afetando o resultado da empresa”, disse Levy, em entrevista ao Times Brasil — Licenciado Exclusivo CNBC.

A Emae, empresa Metropolitana de Águas e Energia, é controlada pela Sabesp e adiou a divulgação dos resultados do primeiro trimestre para 31 de maio. Levy diz, porém, que o caso atual não deve ser tratado da mesma forma que outros atrasos recentes de balanços.

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“Há uma nova auditoria. Os números estão sendo refeitos, estão sendo contados novamente para não haver nenhuma dúvida daqui para frente”, completou.

De acordo com o economista, o adiamento está relacionado ao processo de reorganização da companhia após a Sabesp assumir o controle da Emae. Levy afirmou que a controladora iniciou uma integração societária e operacional da empresa e, em abril, anunciou estudos para incorporar as ações restantes e transformá-la em subsidiária integral.

Segundo ele, esse processo envolve a consolidação das demonstrações financeiras e a revisão de ativos, passivos e contingências herdadas da antiga estrutura de controle.

“Empresas listadas precisam divulgar os balanços auditados dentro dos prazos regulatórios da CVM e da bolsa de valores”, disse Levy.

O economista avalia que a reação do mercado foi limitada porque a justificativa está ligada a uma revisão interna de compliance, e não a uma incerteza direta sobre os resultados da companhia.

“Esse atraso especificamente traz menos medo do que outros casos recentes”, afirmou. “Eu acho que é uma preocupação, um conservadorismo muito bem-vindo pelo investidor.”

Levy disse ainda que a privatização da Sabesp tornou mais rigorosas as exigências de controle, reporte e compliance. Na avaliação dele, a incorporação da Emae à estrutura da companhia faz parte desse novo momento.

“O processo de privatização da Sabesp é que exigiu, na visão da Sabesp, que essa empresa herdada como uma execução de garantia fosse absorvida dentro da estrutura da Sabesp”, afirmou.

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Sobre o peso estratégico da Emae, Levy avaliou que a empresa amplia a presença da Sabesp na região, mas ainda tem participação marginal diante do tamanho do negócio da controladora no estado de São Paulo.

Para os próximos anos, o economista disse esperar ganho de produtividade, maior organização e compliance mais rigoroso nas operações da Sabesp. Segundo ele, empresas de infraestrutura têm obrigações que vão além dos investidores e reguladores.

“A gente está falando de infraestrutura, de empresas que são chave para o Estado. Privatizadas ou não, elas têm uma obrigação não só junto aos investidores e aos reguladores, mas obviamente junto aos seus clientes”, concluiu.

Amanda Souza

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