Ações da SpaceX passam por teste crucial e investidores experientes apostam que fundo do poço pode ter sido atingido

Até agora, as negociações de opções eram dominadas principalmente pela compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro, uma aposta de que a ação subiria fortemente. Mas o principal movimento direcional desta quinta-feira — ainda que por uma margem pequena — foi a venda de opções de venda (puts).

Dos US$ 600 milhões em prêmio negociado até o meio do pregão, cerca de US$ 316 milhões estavam em puts, sendo que US$ 166 milhões provavelmente estavam ligados à venda dessas opções, segundo dados da SpotGamma. É uma visão otimista, mas mais relacionada à expectativa de estabilização da ação do que a uma grande disparada de preço.

Na maior parte do pregão, os volumes ficaram equilibrados entre puts e calls. No entanto, duas das maiores operações em valor financeiro do dia foram estratégias combinadas de alta, envolvendo a venda de puts de milhões de dólares junto com a compra de calls — uma estrutura conhecida como risk reversal, que oferece duas formas de exposição positiva: vender uma put e comprar uma call.

Pouco depois da abertura do mercado, um investidor recebeu um prêmio líquido de US$ 7,7 milhões ao vender US$ 12 milhões em puts com preço de exercício de US$ 90, com vencimento em junho do próximo ano, e depois comprar US$ 4,3 milhões em calls com preço de exercício de US$ 220, para o mesmo período.

Na prática, a operação representa uma aposta de que as ações da SpaceX não estarão 20% abaixo do nível atual daqui a dez meses, além de indicar uma expectativa adicional de que o papel possa dobrar de valor.

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Uma versão menor da mesma estratégia ocorreu mais tarde no período da tarde, quando um investidor vendeu US$ 3,5 milhões em puts com preço de exercício de US$ 75, com vencimento em janeiro de 2028, e comprou o mesmo volume de calls com preço de exercício de US$ 185 e mesmo vencimento. Desta vez, as calls, avaliadas em US$ 5 milhões, custaram mais do que o valor recebido com a venda das puts, indicando que a operação foi feita com desembolso líquido.

Embora a compra intensa de calls da SpaceX desde o início das negociações de opções tenha funcionado até agora como um indicador contrário ao mercado, essas duas grandes operações de alta, que envolvem a venda de opções — uma estratégia mais comum entre investidores de maior capital — sugerem que alguns operadores sofisticados acreditam que a ação pode estar encontrando um piso.

Uma análise rápida do gráfico da ação também apresenta sinais técnicos favoráveis. As ações da SpaceX atingiram uma nova mínima na segunda-feira, um dia antes da divulgação dos resultados, mas permaneceram negociadas próximas de US$ 110 desde 23 de julho.

O movimento de queda também perdeu força, com o índice de força relativa (RSI) de 14 dias atingindo o fundo no fim do mês passado e a volatilidade implícita recuando para o menor nível desde 30 de junho.

Outro fator observado pelos investidores é que as ações subiram justamente no dia em que terminou o primeiro período de lock-up de acionistas internos, uma data que muitos acreditavam que poderia provocar uma nova onda de vendas das ações da SpaceX.

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