Após forte queda nas vendas em junho, setor de aço deve iniciar recuperação só em 2027, aponta Citi

O setor de distribuição de aço no Brasil registrou em junho a maior queda mensal de vendas do ano, segundo relatório do Citi após reunião mensal do Instituto Nacional dos Distribuidores de Aço (INDA), referente a julho de 2026. Para o banco, a recuperação consistente de preços e margens no setor só deve se materializar em 2027.

Conforme o Citi, as vendas de distribuidores caíram 6,9% em junho ante maio, e a projeção da INDA para julho aponta nova queda de 2% no mês.

Os estoques do setor subiram para 3,7 meses de vendas em junho, com expectativa de 3,8 meses em julho, patamar acima do nível considerado normalizado, próximo de 3,0 meses.

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Aço em excesso trava recuperação de preços

Ainda segundo o relatório, tentativas de recuperação de preços seguem esbarrando na resistência de uma cadeia que carrega estoque em excesso. As compras dos distribuidores somaram 323,8 mil toneladas em junho, queda de 4,9% ante maio, mas alta de 4,4% na comparação anual, com o acumulado do ano em 1.949,5 mil toneladas, retração de 1,9% ante o primeiro semestre de 2025.

O Citi destacou que laminados a quente seguem como a categoria mais fraca no acumulado do ano, com queda de 6,9%, enquanto produtos galvanizados seguem em alta de 10,9% no mesmo período. As vendas de junho totalizaram 317,7 mil toneladas, queda de 6,9% ante maio, com o acumulado de 2026 em 1.916,0 mil toneladas, recuo de 0,9%.

Importações de aço em colapso

Do lado das importações, o volume nacional de aço plano somou 239,1 mil toneladas em junho, queda de 35,6% na comparação anual. No acumulado do primeiro semestre, o recuo chega a 24% ante igual período de 2025, totalizando 1.428,4 mil toneladas, segundo o levantamento repassado pelo Citi.

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Bobinas a quente lideraram a retração das importações, com queda de 86% em junho e 48% no acumulado do ano, mesmo com medidas antidumping em vigor para a categoria. Laminados a frio recuaram 43% no acumulado, enquanto produtos galvanizados caíram apenas 7,1% no mesmo período.

Por origem, o Vietnã liderou as importações de aço plano em junho, com 38,3% do volume total, seguido por China (24,1%), Áustria (14,4%, concentrada em chapas grossas), Coreia do Sul (13,1%) e Taiwan (3,7%). No acumulado do ano, porém, a China segue dominante, com 52,6% das importações totais de aço plano, o equivalente a 821,9 mil toneladas.

Aço chinês segue relevante apesar do antidumping

Mesmo com as medidas antidumping em vigor para laminados a quente, a China mantém participação de 29,1% nas importações dessa categoria no acumulado do ano, atrás apenas da Coreia do Sul, com 50,7%. O Egito aparece na sequência, com 19,3%. Em produtos galvanizados, a China concentra 78,7% do volume importado no período.

Para o Citi, o cenário reforça o tom cauteloso já sinalizado na reunião anterior da INDA. O banco avalia que a demanda ainda não avança em ritmo suficiente para absorver os estoques acima do normal, o que reduz o incentivo dos distribuidores para aceitar reajustes de preço.

Normalização de estoques só no fim do ano

Segundo o Citi, a normalização dos estoques do setor não deve ocorrer antes do fim de 2026. O banco avalia que esse ajuste é o principal fator para destravar uma recuperação mais consistente de preços e margens, com efeitos mais visíveis a partir de 2027.

O ritmo dessa normalização, segundo o relatório, depende da aceleração da demanda final, sobretudo nos setores automotivo e de bens de capital, além da dinâmica cambial, que segue como fator relevante para novos reajustes de preço.

Allan Ravagnani

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