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Minhas Finanças

Banco Central ou Copom: entenda quem decide os juros no Brasil

Publicado 18/03/2026 • 09:40 | Atualizado há 1 mês

KEY POINTS

O funcionamento da economia brasileira não depende apenas do desempenho nos mercados interno e externo.
A saúde financeira do país é diretamente influenciada pelas taxas de juros definidas pelo Banco Central e pelo Copom.
Embora estejam diretamente ligados, o Banco Central, principal autoridade monetária do país, e o Copom desempenham funções específicas dentro da definição e execução da taxa básica de juros, a Selic.

Foto: Freepik

Banco Central x Copom, quem faz o que?

O funcionamento da economia brasileira não depende apenas do desempenho nos mercados internos e externos. A saúde financeira do país é diretamente influenciada pelas taxas e juros definidos pelo Banco Central e pelo Copom.

Embora estejam diretamente ligados, o Banco Central, principal autoridade monetária do país, e o Copom desempenham funções específicas dentro da definição e execução da taxa básica de juros, a Selic.

O que é o Banco Central

O Banco Central é a autoridade responsável por conduzir a política monetária no Brasil. Seu principal objetivo é manter a inflação sob controle, utilizando como principal ferramenta a taxa Selic.

Para isso, a instituição atua diretamente no mercado financeiro, regulando a quantidade de dinheiro em circulação por meio da compra e venda de títulos públicos. Esse processo influencia o crédito, o consumo e, consequentemente, o comportamento dos preços na economia.

Criado pela Lei nº 4.595/1964, o Banco Central coloca em prática a estratégia definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), órgão responsável por formular as políticas monetária e de crédito no país.

O que é o Copom

Embora o Banco Central seja a principal autoridade monetária do país, há órgãos internos que também desempenham papel fundamental no funcionamento do mercado brasileiro.

Esse é o caso do Comitê de Política Monetária (Copom), órgão interno do BC responsável por definir o nível da taxa Selic. O comitê é formado pelo presidente da instituição e seus diretores, que se reúnem periodicamente, a cada 45 dias, para avaliar o cenário econômico e decidir o rumo dos juros.

Durante essas reuniões, o grupo analisa fatores como inflação, atividade econômica e expectativas do mercado para determinar se a taxa deve subir, cair ou ser mantida. Essas decisões são aguardadas por agentes financeiros e o planejamento anual.

Em uma reunião do Copom, são considerados os seguintes temas:

Inflação: A inflação é o principal foco do Copom. O comitê avalia a evolução dos preços e as expectativas do mercado para entender se estão alinhadas à meta estabelecida.

Contas Públicas: A situação fiscal do país também entra na análise, já que o equilíbrio das contas públicas influencia a confiança dos investidores e pode impactar diretamente a inflação e os juros.

Atividade Econômica: O Copom analisa indicadores como crescimento do PIB, consumo e mercado de trabalho. Uma economia muito aquecida pode pressionar a inflação, enquanto um ritmo fraco pode justificar estímulos por meio de juros mais baixos.

Cenário Externo: O ambiente internacional é outro ponto importante discutido pelo Copom, que considera fatores como juros em outros países, comportamento do dólar e crises globais. Mudanças no cenário externo podem afetar o fluxo de capital para o Brasil e, consequentemente, a política monetária.

Quem define e quem executa ?

Função do Copom

Conforme o portal do Banco do Brasil, o Copom é o responsável por definir a taxa básica de juros da economia, a Selic. As decisões são tomadas em reuniões realizadas, em média, a cada 45 dias, quando os membros avaliam o cenário econômico, a inflação e as expectativas do mercado.

Com base nessa análise, o Copom decide se a taxa deve ser aumentada, mantida ou reduzida, sempre com o objetivo de manter a inflação dentro da meta estabelecida. A partir dessa decisão, agentes financeiros e empresas passam a analisar o cenário para elaborar projeções ao longo do ano.

Função do Banco Central

Após a definição da Selic pelo Copom, o Banco Central é responsável por executar essa decisão na prática. Para isso, atua diariamente no mercado por meio da compra e venda de títulos públicos federais.

Essas operações permitem controlar a quantidade de dinheiro em circulação na economia, influenciando o crédito, o consumo e, consequentemente, a inflação, de uma forma que mantém os juros próximos da meta definida pelo Copom.

Hawkish x dovish: o que significa?

O tom adotado pelos bancos centrais após decisões sobre juros costuma indicar os próximos passos da política monetária. Quando o comunicado sinaliza uma postura mais “dovish”, a tendência é de juros mais baixos; já um posicionamento “hawkish” aponta para possíveis elevações das taxas.

Os termos vêm do inglês e fazem referência ao voo mais suave da pomba (“dove”) em contraste com a postura mais agressiva do falcão (“hawk”).

Além dos comunicados oficiais, as declarações de dirigentes após as reuniões também são analisadas pelo mercado. Economistas avaliam se o discurso foi mais brando ou mais rígido do que o esperado, classificando-o como dovish ou hawkish, o que ajuda a interpretar o cenário econômico.

Ações em conjunto determinam a economia

As decisões entre os órgãos atuam em conjunto para definir os rumos da economia brasileira. Enquanto o comitê estabelece a taxa básica de juros, a autoridade monetária coloca essa decisão em prática no dia a dia do mercado financeiro, influenciando diretamente o crédito, o consumo e o poder de compra.

Esse alinhamento entre Banco Central e Copom é essencial para manter a inflação sob controle e garantir maior estabilidade econômica. A combinação das ações definidas impacta desde o custo de financiamentos até o desempenho de investimentos, afetando empresas, investidores e consumidores em todo o país.

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