Fed aprova aumento da taxa de juros e sinaliza mais um aumento previsto para este ano

O Federal Reserve aprovou na quarta-feira seu primeiro aumento da taxa de juros em mais de três anos e indicou que outro virá, como parte de um esforço para combater a inflação provocada pela disparada dos preços do petróleo e outros fatores.

Em uma medida amplamente antecipada pelos mercados , o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do banco central votou por unanimidade (12 a 0) para aumentar sua taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual. Com isso, a taxa de fundos overnight atingiu a meta de 3,75% a 4%.

“A inflação permanece elevada”, afirmou o comitê em seu breve comunicado após a reunião. “A ação política de hoje apoiará um retorno mais rápido à meta de 2% do Comitê. O Comitê garantirá a estabilidade de preços.”

Apesar de uma série de declarações recentes contraditórias por parte dos responsáveis ​​políticos, os mercados já tinham precificado uma probabilidade superior a 90% de que o FOMC aprovasse o aumento, embora houvesse rumores sobre a possibilidade de vários votos dissidentes.

Os níveis persistentemente altos de inflação, juntamente com as declarações do presidente Kevin Warsh algumas semanas atrás, convenceram Wall Street de que o Fed aprovaria seu primeiro aumento de juros desde julho de 2023.

As projeções atualizadas divulgadas pelo comitê na quarta-feira mostraram que uma grande maioria dos funcionários acredita que outro aumento é possível ainda este ano.

O gráfico de pontos das expectativas individuais dos funcionários indicou que 16 dos 18 participantes – Warsh optou por não apresentar um gráfico de pontos desde que assumiu o cargo – esperavam outro aumento de tarifas, sendo que quatro deles previam mais dois aumentos. Dois participantes esperavam que o comitê parasse em um único aumento.

No entanto, não há aumentos previstos para os anos subsequentes, com um corte indicado para 2028 e pelo menos um para 2029.

As autoridades também revisaram para cima suas expectativas de inflação para este ano.

Eles projetam o índice geral de preços de despesas de consumo pessoal em 3,7% e o núcleo, excluindo alimentos e energia, em 3,4%, ambos 0,1 ponto percentual acima da última atualização em junho. O Fed não espera atingir sua meta de inflação até 2029, embora preveja uma queda acentuada em ambas as medidas em 2027 – 2,3% para o índice geral e 2,5% para o núcleo.

O comitê esteve paralisado durante todo o ano e a previsão era de que permanecesse assim até que a situação começasse a mudar no final de agosto.

O Fed raramente age apenas uma vez, já que os formuladores de políticas geralmente evitam decisões incrementais quando consideram que a inflação está muito alta e exige taxas elevadas, ou quando o crescimento está muito lento e o Fed tenta impulsionar a demanda com taxas mais baixas.

Inflação ‘muito alta’ por ‘muito tempo’

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Embora a ação do Fed fosse esperada, a justificativa por trás do aumento foi incomum.

Durante uma coletiva de imprensa, Warsh explicou que a inflação está “muito alta e já dura muito tempo”.

“Precisamos ter certeza de que a inflação subjacente está se aproximando de nossa meta de forma clara e com velocidade suficiente”, disse ele. “Hoje, o FOMC decidiu que esse padrão não foi atendido.”

O Fed geralmente ignora o tipo de inflação que a economia está vivenciando agora, com os custos mais altos de combustível devido à guerra com o Irã e os impactos persistentes das tarifas. No entanto, nos últimos dias, as autoridades avaliaram o custo de continuar ignorando os aumentos de preços, principalmente em vista da estabilização do mercado de trabalho. O comitê reduziu sua previsão para a taxa de desemprego para 4,1%, uma queda de 0,2 ponto percentual em relação a junho.

A preocupação atual é que a duração dos preços da energia possa aumentar as expectativas de inflação e começar a se espalhar pela economia. Economistas também veem o aumento do investimento em inteligência artificial como um potencial fator inflacionário.

Além disso, o episódio “transitório” de alguns anos atrás ainda está fresco na memória dos formuladores de políticas, já que os dirigentes do Fed acreditavam que o choque de oferta e demanda causado pela pandemia de Covid acabaria por se dissipar. Em vez disso, os índices de inflação atingiram máximas em 40 anos antes que o Fed decidisse agir.

Em julho, o debate gerou considerável divergência sobre a posição política, com três membros do FOMC votando contra a decisão de manter a taxa de juros, preferindo, em vez disso, um aumento de 0,25 ponto percentual.

Na reunião desta semana, a previsão para 2027 foi bastante apertada, com oito autoridades apontando para outro aumento, seis prevendo a manutenção da taxa de juros e quatro vislumbrando cortes.

Os mercados já vêm precificando taxas de juros mais altas em todo o espectro. O índice S&P 500 subiu após o anúncio.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano estão em forte alta. O título de 10 anos subiu cerca de 0,25 ponto percentual desde o discurso de Warsh no simpósio do Fed em Jackson Hole, Wyoming, em 28 de agosto. O título de referência acumula alta de cerca de um ponto percentual desde sua mínima em fevereiro. O título de 2 anos, mais sensível às expectativas de taxas de juros, registrou ganhos ainda mais expressivos.

Os custos de empréstimo também têm aumentado. Uma hipoteca de taxa fixa de 30 anos subiu para 7,19%, um aumento de cerca de 38 pontos base desde o discurso em Jackson Hole e mais de um ponto percentual em relação ao ano anterior, de acordo com o Mortgage News Daily.

Na sequência da decisão, os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, um sinal de que os investidores estavam encorajados pela tentativa do banco central de conter a inflação. Os rendimentos e os preços movem-se em direções opostas.

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