A Dollar General está entre as ações com melhor desempenho nos primeiros 100 dias do segundo mandato do presidente Donald Trump.
Desde a posse de Trump, em 20 de janeiro, as ações da varejista de descontos subiram mais de 36% até o fechamento de terça-feira, a terceira maior alta em ponto percentual no S&P 500, atrás da empresa de software Palantir e da gigante do tabaco Philip Morris International.
O desempenho superou em muito o do setor de bens de consumo básicos como um todo, que acumula alta de 6% desde a posse até o final do pregão de terça-feira, e superou concorrentes como Dollar Tree e Walmart.
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Parte da história se deve a uma mudança geral do mercado para ações defensivas, como produtos básicos de consumo. Em meio à incerteza econômica generalizada, especialmente em torno da inflação e das tarifas de Trump, os investidores migraram de ações de crescimento para portos mais seguros.
“Historicamente, as lojas de dólar tiveram melhor desempenho em ambientes macroeconômicos mais brandos, especialmente se estivéssemos caminhando para uma recessão”, disse Arun Sundaram, vice-presidente sênior da CFRA Research.
As ações despencaram no início de abril, quando Trump anunciou pesadas “tarifas recíprocas” sobre dezenas de parceiros comerciais, a maioria das quais ele posteriormente reduziu para um nível universal de 10% por um período de 90 dias.
A Dollar General se manteve relativamente resiliente durante a turbulência tarifária e subiu 5% em abril, enquanto o S&P 500 ainda acumula queda de mais de 2% no mês.
A Dollar General está menos exposta a tarifas do que outras empresas, disseram analistas à CNBC, devido ao seu mix de produtos. Apenas 4% de suas compras são importações, de acordo com Bradley Thomas, analista de pesquisa de ações da KeyBanc Capital Markets.
A varejista obtém a maior parte de seu faturamento com produtos de consumo, como alimentos, que são menos vulneráveis a impostos do que categorias discricionárias, como produtos sazonais e produtos para o lar, disse Sundaram. Os consumíveis representaram 82,2% das vendas da Dollar General no ano passado, em comparação com apenas 48,8% das vendas da Dollar Tree.
Essa combinação reduz a dependência da Dollar General de importações chinesas, disse Sundaram, que atualmente são tributadas a uma alíquota tarifária efetiva de 145%. China e EUA estão em um aparente impasse nas negociações comerciais.
As ações da Dollar General também vêm se recuperando da forte queda em agosto, depois que a empresa divulgou um relatório de lucros decepcionante e cortou as projeções para o ano.
As ações da Dollar General continuam em queda de mais de 36% em relação à máxima de fechamento em 52 semanas, registrada em maio passado, e caíram quase 65% em relação à máxima histórica de fechamento em outubro de 2022.
“Esta é uma ação que sofreu uma forte queda nos últimos anos”, disse Sundaram.
O CEO da Dollar General, Todd Vasos, vem trabalhando em uma reestruturação desde que retornou à empresa em outubro de 2023. O foco na produtividade e nas lojas existentes contribuiu para seu sucesso recente, disse Joe Feldman, analista sênior de pesquisa do Telsey Advisory Group.
Analistas disseram que a empresa continua enfrentando forte concorrência de gigantes do varejo como Walmart, Amazon e Costco. Essas gigantes têm presenças online mais robustas, o que lhes dá uma vantagem sobre as lojas de um dólar, especialmente porque o Walmart+, serviço de assinatura de e-commerce do Walmart, continua a crescer.
“O Walmart é o grande gorila de 360 quilos que a Dollar General enfrenta”, disse Thomas. “Vemos o risco de que as lojas de um dólar, como setor, de forma mais ampla, percam tráfego para o crescente negócio de entregas do Walmart+.”
A perspectiva macroeconômica também pode gerar mais obstáculos, especialmente se a suspensão tarifária de Trump expirar sem acordos comerciais. A inflação impulsionada por tarifas, bem como a possível expiração dos cortes de impostos de Trump em 2017 e as mudanças propostas no Programa de Assistência Nutricional Suplementar, podem exercer pressão adicional sobre a base de baixa renda da Dollar General.
A loja de descontos se beneficiou de mais compradores de renda média que optaram por “trade-down”, o que poderia ajudar a compensar as perdas de clientes de baixa renda, disse Feldman, mas seu principal cliente já está esticando seu dinheiro.
“A demanda é forte por parte dos clientes, mas a capacidade de atender a essa demanda não é tão forte atualmente”, disse Feldman. “Esse é realmente o único problema que eles precisam ficar de olho.”
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
