Taxa de juros natural é difícil de determinar com precisão, diz John Williams do Fed de NY

O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, afirmou que a taxa natural de juros é um parâmetro de difícil precisão, embora tenha papel relevante na política monetária, na economia e nos mercados financeiros. No entanto, Williams salientou que as variações dos dados econômicos são mais determinantes para a formulação das políticas do que o próprio nível da taxa neutra.

As declarações foram feitas nesta quinta-feira (6), durante palestra no Goethe University Institute for Monetary and Financial Stability, na Alemanha.

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O executivo destacou que fatores como o endividamento público, a demografia, o crescimento da produtividade e o poder de mercado influenciam o nível da taxa natural. Esse conceito se refere ao juro que, em um cenário de estabilidade de preços, não estimula nem desacelera a atividade econômica.

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O dirigente também apontou uma forte correlação entre a taxa neutra e a participação da força de trabalho no ciclo econômico.

Durante a apresentação, Williams exibiu slides que mostram que a queda da taxa neutra de juros acompanha a redução da participação da mão de obra. “As estimativas da taxa neutra dos EUA baseadas em modelos giram em torno de 1%. Os mercados de títulos sugerem um nível mais alto, e eu não descartaria essa possibilidade”, afirmou. Apesar disso, ele avaliou que o ambiente de juros neutros baixos ainda prevalece.

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Vanessa Loiola

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