Citi reduz exposição a ativos brasileiros após vitória de Lula; BCA rebaixa recomendações

O Citi e a BCA Research, consultoria internacional independente especializada em pesquisa macroeconômica e investimentos, revisaram suas estratégias para ativos brasileiros após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). As mudanças refletem preocupações com as perspectivas econômicas do país e com os rumos da política fiscal.

O Citi encerrou sua posição comprada no real e sua recomendação de exposição acima da média a ações brasileiras. Já a BCA Research passou a recomendar exposição abaixo da média a ações, títulos de dívida em moeda local e crédito soberano do Brasil.

As mudanças foram anunciadas em relatórios divulgados na segunda-feira (26). A BCA apontou riscos para as contas públicas, o crescimento econômico e a inflação. O Citi afirmou que a vitória de Lula contrariou as expectativas que haviam orientado suas posições no mercado brasileiro.

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BCA vê riscos para crescimento e inflação

Em relatório publicado na segunda-feira (26), intitulado The Brazilian Roulette: Fasten Your Seat Belts (A roleta brasileira: apertem os cintos), a BCA anunciou a redução da exposição recomendada aos ativos brasileiros em suas carteiras de mercados emergentes.

A consultoria avalia que a vitória de Lula reduziu as perspectivas de reformas estruturais capazes de melhorar as contas públicas e o potencial de crescimento da economia.

A BCA também alerta para um cenário de pressão sobre a atividade econômica. Segundo a análise divulgada, a inadimplência de consumidores e empresas está aumentando, mesmo com a manutenção de estímulos fiscais.

Na avaliação da instituição, uma eventual redução desses estímulos para conter a deterioração fiscal poderia aprofundar a desaceleração econômica e provocar uma recessão.

Ao mesmo tempo, a desvalorização do real tende a encarecer os produtos importados, aumentando a pressão sobre a inflação e podendo exigir juros mais elevados.

A consultoria considera as ações brasileiras particularmente vulneráveis a essa combinação de fatores e alerta que uma recuperação de curto prazo não necessariamente representaria uma melhora sustentada das perspectivas do mercado.

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Citi encerra posições em ações e no real

A decisão do Citi representou uma mudança na estratégia adotada antes da eleição, quando o banco havia aumentado sua exposição ao mercado brasileiro apostando em uma vitória da oposição.

Em relatório divulgado na segunda-feira (26), intitulado Stopping out of Brazil risk (Encerrando a exposição ao risco Brasil), o banco informou que havia assumido uma posição comprada no real antes do primeiro turno e ampliado sua exposição a ativos brasileiros depois da votação.

Com o resultado eleitoral, o Citi decidiu encerrar a posição comprada no real e a exposição acima da média a ações brasileiras em sua carteira de alocação global.

O banco reconheceu que os preços dos ativos podem cair além dos níveis considerados justos, uma vez que o mercado já vinha apostando na vitória da oposição.

O banco também informou o encerramento de posições em contratos futuros do real e em títulos públicos prefixados com vencimento em 2031.

Mercado brasileiro registra forte queda

As avaliações das instituições ocorreram após um pregão de perdas expressivas no mercado financeiro brasileiro na segunda-feira (26).

O Ibovespa encerrou a sessão em queda de 13,88%, aos 176.608,23 pontos, enquanto o dólar subiu 8,21%, cotado a R$ 5,403, em meio à revisão das expectativas dos investidores sobre a política econômica do próximo mandato.

As preocupações se concentram principalmente na trajetória da dívida pública, na capacidade do governo de controlar os gastos e nas medidas que poderão ser adotadas para melhorar as perspectivas de crescimento econômico.

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