Dólar e bolsa reagiram em excesso à reeleição de Lula e podem se ajustar até o fim da semana, diz Troster

Os mercados financeiros brasileiros passaram do ponto de equilíbrio nesta segunda-feira (26), segundo o economista Roberto Luis Troster, que usa o termo overshooting para explicar a reação da bolsa e do dólar à reeleição de Lula. Em conversa com o Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC, ele diz que a moeda já operava perto de R$ 5,40 e deve cair um pouco mais até o fim da semana.

Troster prefere a expressão overshooting à de circuit breaker. Segundo ele, o termo descreve uma variável que ultrapassa o ponto de equilíbrio e depois recua, e vem da balística.

Os mercados reagiram em excesso hoje, afirma o economista. O dólar chegou a R$ 5,58 às 10h e Troster observa que a cotação recuou para perto de R$ 5,40. Na bolsa, diz, ocorre o mesmo movimento.

Leia também: Brent supera US$ 117 com temor de ataques na véspera da eleição em Israel; ministro saudita viaja ao Irã para reduzir tensões

Para ele, o que importa agora é a condição da economia, que se resume em cinco pontos.

Equipe econômica pode mudar o jogo

O primeiro ponto é a definição da equipe econômica, que vai conduzir a política do novo mandato. Troster lembra que, no primeiro mandato, Lula se assessorou de bons economistas, e o resultado foi positivo.

Naquele período, segundo ele, a economia cresceu, o dólar caiu, a bolsa subiu e o crédito aumentou. Um bom comandante, com um bom time, pode mudar o jogo, afirma.

Questão fiscal pede ação rápida

Siga o Times | CNBC no Google e receba as principais notícias do Brasil e do Mundo.

Siga o Times | CNBC

O segundo ponto é a questão fiscal, que exige ação rápida, segundo Troster. Ele cita dois nós. O primeiro são os gastos obrigatórios, que somam 97% do total e são determinados pela Constituição de 1988. Para o economista, o Brasil continua amarrado a decisões tomadas há 38 anos.

O segundo nó é quem paga a conta. Troster aponta que o sistema cobra IOF sobre o crédito e isenta aplicações do Imposto de Renda, enquanto cobra mais do trabalho. Há espaço para ganhos, diz, tanto na receita quanto na despesa.

Já o terceiro ponto é a indexação da economia, que, de acordo com ele, mantém a taxa de juros em patamar alto. Troster afirma que o problema pode ser enfrentado.

Reservas em dólar custam mais do que rendem

O quarto ponto é o estoque da dívida. Segundo Troster, as reservas cambiais são financiadas a 14% e aplicadas a 4%. Se o governo permitisse contas em dólares, o financiamento poderia passar para o setor privado, o que reduziria o custo de rolar a dívida e a dívida como um todo, diz.

Por fim, o quinto ponto é o programa de governo. Troster lembra que os mercados trabalham com crédito, e crédito depende de credibilidade. Há espaço para virar o jogo, afirma.

Dívida interna reduz risco de crise súbita

Em resposta ao analista Felipe Machado sobre o peso da dívida, Troster diz que ela pode causar problemas de duas formas, devagar ou de golpe. O golpe, segundo ele, foi o que ocorreu com o Plano Collor, em 1990, e com crises cambiais no século passado. Com dívida interna, afirma, a chance de uma crise desse tipo é baixa, quase remota.

O caminho lento é o fiscal. O economista cita gastos de mais de R$ 1 trilhão em juros e afirma que, sem ampliar a capacidade produtiva, o país não cresce. Segundo ele, o problema não é de hoje para amanhã.

Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC no