Concorrência acirrada pressiona resultados de startups de entrega
A startup indiana de entregas ultrarrápidas Zepto entrou com pedido de abertura de capital, com objetivo de levantar cerca de 110 bilhões de rúpias (US$ 1,22 bilhão).
Segundo comunicado divulgado no domingo, a empresa optou pelo modelo de protocolo sigiloso, que permite manter os documentos fora do escrutínio público nesta fase inicial.
A Zepto foi avaliada em US$ 7 bilhões em sua última rodada de investimentos, realizada em outubro, de acordo com dados da Tracxn.
Quick commerce vira um dos setores mais disputados da Índia
O quick commerce, modelo que promete entregas em até 10 ou 15 minutos, se tornou um dos segmentos mais competitivos do mercado digital indiano.
A disputa envolve gigantes globais e empresas locais, em um cenário de forte expansão da demanda urbana.
A Amazon, por exemplo, já operava entregas no mesmo dia com o Amazon Fresh, mas ampliou a ofensiva com o lançamento do Amazon Now, serviço de entregas em 15 minutos. A operação foi iniciada nas três maiores cidades do país: Mumbai, Delhi e Bengaluru.
Segundo a consultoria Redseer, o mercado de supermercados online da Índia pode alcançar cerca de US$ 24 bilhões até 2025.
Concorrência inclui gigantes locais e globais
Além da Amazon, o setor conta com a presença da Flipkart, controlada pela Walmart, que lançou seu serviço de quick commerce em 2024.
Empresas de entrega de alimentos também avançaram rapidamente. A Swiggy e a Eternal, controladora da Zomato e da Blinkit, foram pioneiras no modelo.
Segundo analistas, nos últimos três a cinco anos diversas empresas entraram no setor e passaram a disputar mercado com guerras de preços, elevando custos e comprimindo margens.
Captação segue forte, mas prejuízos aumentam
Mesmo com o ambiente competitivo, o setor segue atraindo grandes volumes de capital. Neste mês, a Swiggy levantou 100 bilhões de rúpias junto a investidores institucionais para ampliar sua rede de centros de distribuição próximos a áreas densamente povoadas.
Por outro lado, os prejuízos cresceram. A Zepto teria ampliado suas perdas para 33,67 bilhões de rúpias no ano fiscal de 2025, ante 12,15 bilhões no ano anterior. A Swiggy também registrou aumento do prejuízo líquido, enquanto a Eternal reportou lucro no mesmo período.
Alertas de bolha ganham força
O ritmo de gastos e a dependência contínua de captações levantaram alertas no setor. Albinder Dhindsa, CEO da Blinkit, afirmou recentemente que o quick commerce se apoia em captações recorrentes para cobrir perdas elevadas, o que pode ter limite no médio prazo.
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Para Karan Taurani, vice-presidente executivo da Elara Capital, o risco de bolha existe se as empresas não avançarem rumo à rentabilidade. Segundo ele, o quick commerce hoje representa cerca de 10% do e-commerce indiano, mas pode chegar a 40% ou 50% no médio e longo prazo.
IPO da Zepto testa apetite do mercado
A decisão da Zepto de buscar o mercado de capitais ocorre em um momento sensível para o setor. O IPO será visto como um termômetro do apetite dos investidores por modelos de crescimento acelerado, alto consumo de capital e margens ainda incertas.
O desempenho da oferta pode influenciar os planos de abertura de capital de outras empresas do quick commerce na Índia e em mercados emergentes, onde a disputa por velocidade e escala segue intensa.
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