Ações da fabricante de chips CXMT disparam quase 466% em estreia no STAR Market

As ações da fabricante de chips Changxin Technology Group dispararam quase 466% nesta segunda-feira em sua estreia no STAR Market, a bolsa chinesa voltada para empresas de tecnologia, tornando a CXMT a empresa listada na China com o maior valor de mercado.

A companhia, sediada em Hefei, levantou 57,92 bilhões de yuans (US$ 8,6 bilhões) após precificar sua oferta pública inicial (IPO) em 8,66 yuans por ação, na maior abertura de capital da Ásia até agora neste ano.

Os papéis da CXMT encerraram o dia cotados a 49 yuans, conferindo à empresa um valor de mercado de cerca de 3,3 trilhões de yuans, superando os 2,6 trilhões de yuans do Industrial and Commercial Bank of China.

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Com base nos números de vendas do quarto trimestre de 2025, a CXMT detinha 7,67% do mercado global de DRAM em 2025, segundo seu prospecto de IPO. Os chips DRAM são utilizados em dispositivos eletrônicos que vão de smartphones a servidores.

O mercado global de DRAM é dominado por Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology.

“Não tenho dúvidas de que a empresa vai crescer e se tornar uma líder global. Talvez seja apenas uma questão de tempo para que ela deixe de ser apenas uma desafiante e se torne uma campeã global neste segmento específico”, afirmou Theodore Shou, CEO da Yiyi Capital, ao programa Squawk Box Asia, da CNBC.

A listagem ocorre em um momento em que a CXMT tem atraído atenção crescente, após reportagens divulgadas no início deste mês indicarem que a Apple começou a testar chips DRAM da fabricante chinesa para dispositivos vendidos na China.

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A CXMT reverteu o prejuízo operacional de 2,83 bilhões de yuans registrado um ano antes e obteve lucro operacional de 35,43 bilhões de yuans no primeiro trimestre, impulsionada pelo crescimento contínuo da demanda global por capacidade computacional e pela alocação de capacidade produtiva pelos principais fabricantes.

“Uma valorização de 470% no primeiro dia não é tão rara. O que chama muito a atenção neste caso é uma empresa desse porte apresentar um desempenho tão forte”, disse Shou. Segundo ele, no passado, esse tipo de desempenho era observado principalmente em empresas de menor capitalização. No caso da CXMT, a combinação entre o volume relativamente reduzido de ações em circulação no primeiro dia e o otimismo acumulado do mercado foi um dos principais fatores por trás da forte alta.

Em relatório divulgado na sexta-feira, a Morningstar afirmou que, à medida que a inteligência artificial se torna cada vez mais uma questão de segurança nacional para a China, a CXMT tende a ser uma das principais beneficiárias desse movimento. A consultoria acrescentou que, embora a tecnologia da empresa ainda esteja atrás da dos líderes globais em memória, os gigantes chineses da internet que lideram o desenvolvimento de IA devem impulsionar uma forte adoção de seus chips, enquanto Pequim busca ampliar a autossuficiência no setor de semicondutores.

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Fundada em 2016 pelo presidente Zhu Yiming, a CXMT pretende utilizar os recursos obtidos com o IPO para ampliar suas capacidades tecnológicas e sua competitividade, principalmente por meio da produção em larga escala de wafers de memória e de projetos de pesquisa e desenvolvimento (P&D), de acordo com uma tradução feita pelo Google das informações contidas no prospecto.

“Acho que estamos nos aproximando de um pico de curto prazo em termos de sentimento em torno do ciclo do mercado de memória”, alertou Shou, acrescentando que os investidores já vêm realizando lucros com o IPO, especialmente na China. “Esses negócios de chips de memória são sustentáveis, mas as margens elevadas e a lucratividade líquida que vemos hoje não são sustentáveis e precisarão se normalizar ao longo do ciclo”, afirmou.

Ele acrescentou ainda que, embora este possa não ser o pico dos preços das ações, o mercado está justamente no auge do desequilíbrio entre oferta e demanda.

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