Ibovespa avança 0,77% em retomada pós-eleições, mas dólar segue em R$ 5,66 em meio à cautela fiscal

O Ibovespa encerrou esta sexta-feira (13) em alta de 0,77%, aos 172.642 pontos, enquanto o dólar terminou praticamente estável, próximo de R$ 5,66. O avanço do principal índice da Bolsa brasileira ocorreu em uma sessão de cautela, marcada por oscilações recentes e pela busca dos investidores por sinais mais claros sobre a política fiscal.

O desempenho positivo foi sustentado por ações de grande peso no índice, embora a Vale tenha recuado quase 1%, segundo os números apresentados durante o Radar, do Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC. Artur Horta, head de Análise da GTF Capital, avaliou que a recuperação ainda não indica uma tendência firme de alta.

Investidor pessoa física sustenta recuperação

Para Horta, parte importante da reação da Bolsa depois das eleições tem origem no investidor individual, que aproveitou a desvalorização de ações para ampliar posições. “Toda ela, desde as eleições, foi puxada por investidores pessoa física”, afirmou, ao classificar o movimento recente como um repique após as quedas.

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Segundo o analista, o investidor pessoa física procura papéis que ficaram mais baratos e empresas menos dependentes do ciclo econômico. Ele mencionou dados dos últimos 14 pregões para sustentar a avaliação de que esse público vem montando posições de forma gradual.

O especialista ressaltou, porém, que os movimentos do câmbio e dos juros ajudam a medir a percepção de risco de maneira mais ampla. Mesmo com a alta do Ibovespa, a moeda americana permanece em patamar elevado, em meio às dúvidas sobre a capacidade do governo de melhorar as contas públicas.

Risco fiscal e dólar forte

Horta atribuiu a valorização acumulada do dólar a dois fatores: o fortalecimento internacional da moeda americana e a incorporação de um prêmio de risco maior para o Brasil após o segundo turno das eleições. “Acho que um pouco de cada coisa”, respondeu ao ser questionado sobre o peso dos cenários doméstico e externo.

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Na avaliação do analista, os indicadores internacionais continuam apontando para uma moeda americana forte nas próximas semanas. Por isso, ele considera possível que o dólar mantenha a trajetória de valorização mesmo se houver entrada de capital estrangeiro ou alguma sinalização de melhora fiscal no país.

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O entrevistado também questionou a capacidade das primeiras medidas do plano de ajuste de convencer o mercado. Para ele, se a recepção tivesse sido efetivamente positiva, a Bolsa teria avançado mais e o dólar teria apresentado alívio mais evidente. “O dólar segue em alta”, observou.

Bolsa brasileira pode atrair recursos fora da tecnologia

Apesar do quadro doméstico, Horta vê uma possível vantagem relativa para o mercado acionário brasileiro quando investidores internacionais reduzem a exposição a empresas de inteligência artificial. Diferentemente de bolsas com grande concentração em semicondutores e tecnologia, o Brasil tem peso relevante de bancos, commodities e companhias da chamada velha economia.

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“Toda vez que o mercado cria uma desconfiança com isso, o dinheiro tem que ir para algum lugar”, explicou. Parte desses recursos pode buscar renda fixa, ouro e moedas, mas também ações de setores tradicionais, o que abre espaço para a Bolsa brasileira se beneficiar da rotação de carteiras.

Esse movimento, no entanto, não elimina a necessidade de uma resposta doméstica para o endividamento. Horta estimou que o governo precisaria encontrar espaço adicional de R$ 100 bilhões a R$ 150 bilhões para viabilizar um superávit primário, mas ressaltou que o foco dos investidores vai além do resultado fiscal formal.

Dívida pública segue no centro das preocupações

O analista alertou que despesas realizadas fora das regras fiscais podem permitir a apresentação de um resultado primário melhor sem necessariamente reduzir a dívida pública. Por isso, defendeu medidas capazes de demonstrar uma melhora efetiva da situação financeira do país, e não apenas dos indicadores considerados na contabilidade oficial.

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“O mercado não é bobo mais”, afirmou Horta. Segundo ele, investidores querem um plano que efetivamente gere recursos e contenha o avanço do endividamento. Até que haja sinais mais convincentes nessa direção, a combinação de recuperação pontual da Bolsa e dólar pressionado pode continuar marcando os pregões.

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