Agência reduziu o rating da CSN de B para CCC+ e manteve a classificação em observação negativa.
Fitch cita queima de caixa, elevado endividamento e riscos de refinanciamento como principais fatores para a decisão.
Venda de ativos pode aliviar a alavancagem, mas agência avalia que a situação financeira segue pressionada.
A Fitch Ratings rebaixou a nota de crédito de longo prazo em moeda estrangeira e local da CSN de B para CCC+, refletindo a deterioração da flexibilidade financeira da companhia diante da contínua queima de caixa, apesar de alguma melhora operacional.
A decisão também levou em consideração as elevadas despesas com juros, o alto nível de investimentos (capex), a estrutura de capital desequilibrada e os riscos persistentemente elevados de refinanciamento, informou a Fitch nesta sexta-feira (31). A agência manteve o rating em observação negativa e atribuiu a mesma classificação à nova emissão da CSN Inova Ventures.
Alavancagem elevada
Segundo a Fitch, a CSN apresenta uma alavancagem insustentavelmente alta. Pelas projeções da agência, e desconsiderando eventuais vendas de ativos, a dívida total da companhia deverá superar R$ 60 bilhões em 2026 e 2027.
A agência estima que os índices de dívida/Ebitda e dívida líquida/Ebitda atinjam 5,7 vezes e 4,4 vezes, respectivamente, em 2026, passando para 6,3 vezes e 5,1 vezes em 2027.
Venda de ativos pode reduzir dívida
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A Fitch destacou que a CSN segue trabalhando em um plano de venda de ativos para reequilibrar sua estrutura de capital, em linha com o cronograma anunciado anteriormente.
Em um cenário hipotético de venda de 100% da operação de cimento e de 25% dos negócios de infraestrutura, a companhia poderia levantar cerca de R$ 16,2 bilhões, segundo estimativas da agência.
Esse montante corresponderia a aproximadamente 28% da dívida total projetada para 31 de março de 2026, de acordo com a Fitch.
Troca de títulos
Também nesta sexta-feira, a CSN informou que seu conselho de administração aprovou, por meio da controlada CSN Inova Ventures, a realização de uma oferta de troca de títulos de dívida com vencimento em 2028 e juros de 6,750% ao ano, atualmente em circulação no mercado internacional.
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