A meta de avaliação de US$ 1,75 trilhão de Musk reflete uma relação preço/lucro (P/L) de quase 100 vezes.
Musk insiste em manter entre 80% a 85% dos direitos de voto da SpaceX.
Os analistas da New Street Research disseram em nota na quinta-feira que esperam que as ações da empresa atinjam US$ 165 em até 12 meses após o IPO, refletindo uma alta de 22%
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A aguardada estreia pública da SpaceX nesta sexta-feira (12) pode se provar um momento decisivo para os mercados de capitais, e ser um “referendo” sobre a liderança de Elon Musk, de acordo com observadores do mercado.
A impressionante meta de avaliação de US$ 1,75 trilhão de Musk reflete uma relação preço/lucro (P/L) de quase 100 vezes, em comparação com cerca de 20 a 25 vezes da gigante dos chips Nvidia e aproximadamente 10 vezes da Apple.
A Nasdaq introduziu recentemente mudanças em suas regras para facilitar a listagem da SpaceX e de outras empresas que planejam mega-IPOs no índice Nasdaq 100, enquanto a S&P Global se recusou a abrir exceções para permitir a entrada antecipada do grupo no S&P 500.
Mas os investidores também estão sendo solicitados a abrir exceções, tanto na avaliação quanto na insistência de Musk de que manterá uma estimativa de 80% a 85% dos direitos de voto da SpaceX — algo que frequentemente afasta investidores ao avaliarem ações, mesmo aquelas de empresas que — ao contrário da SpaceX — possuem um histórico de lucros consistentes.
Matt Calkins, CEO da empresa de software empresarial Appian, disse ao programa “Squawk Box Europe” da CNBC na quinta-feira que o IPO era “um referendo sobre Elon e quanta fé os investidores têm nesse empreendedor individual”.
“Acho que eles têm muita [fé], porque ele já fez muito, e estão apostando na capacidade dele de abrir novos mercados, mas isso é altamente especulativo. Eu não gostaria de investir [e] não gostaria de arriscar um palpite de forma alguma em um IPO como este.”
“Estamos em um estágio inicial onde há uma incerteza tremenda, e muitos dos investimentos serão baseados em crenças pessoais. É simplesmente cedo demais para ser financeiramente sensato sobre coisas assim.”
Ben Ritchie, chefe de ações de mercados desenvolvidos da Aberdeen Investments, disse em uma nota na quinta-feira que o IPO testará a “disposição dos investidores em adotar um novo modelo de propriedade de ações públicas: alta avaliação, direitos de governança limitados e fé em uma visão liderada pelo fundador”.
Ele acrescentou: “Essa combinação já funcionou antes. Mas nesta escala?”
Apesar disso, muitos investidores estão otimistas e veem potencial de alta a curto e longo prazo para as ações da SpaceX, independentemente de sua estreia ricamente avaliada.
Os analistas da New Street Research disseram em nota na quinta-feira que esperam que as ações da empresa atinjam US$ 165 em até 12 meses após o IPO, refletindo uma alta de 22% e uma avaliação de US$ 2,3 trilhões ao contabilizar a proposta de aquisição da empresa de edição de código Cursor pelo grupo.
Os analistas disseram: “A oportunidade espacial é grande e diversificada e se desenvolverá ao longo de mais de uma década.”
“Com isso em mente, propomos uma abordagem alternativa top-down (de cima para baixo) para estimar o valor de firma (enterprise value) que a oportunidade espacial poderia representar em 2040 e trazê-lo a valor presente hoje.”
“Com base em nossas premissas de crescimento de mercado mais pessimistas, nossa avaliação de US$ 2,3 bilhões assume que a [SpaceX] conquiste 75% desse mercado.”
“Se… toda a oportunidade crescer para a nossa estimativa mais otimista e a SpaceX abocanhar uma fatia de 50%, isso implicaria um valor justo de US$ 330 por ação.”
No entanto, James Dow, professor da faculdade de finanças da London Business School, pediu cautela ao considerar a trajetória espacial de longo prazo da SpaceX.
“A avaliação da SpaceX depende do que ela estará fazendo daqui a 20 anos”, disse ele ao “Squawk Box Europe” da CNBC na quinta-feira.
“Mas, em 20 anos, Musk estará bastante idoso e não sei o que ele estará fazendo.” A avaliação da SpaceX “está inevitavelmente muito atrelada a ele, então acho que esse é talvez um dos maiores riscos”, acrescentou Dow.
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