Argentina atrai M&A em energia e agro, mas risco político segura apetite dos investidores

A Argentina voltou a aparecer nas conversas de investidores e salas de negociação da América Latina. O movimento, porém, não é uniforme. É o que mostra o relatório “Argentina Repricing: O retorno do capital estratégico à Argentina”, produzido pela Arbor Cento Insights, braço de inteligência da Arbor Cento Investments, com contribuição da Capital Flows.

O estudo identifica uma divisão clara no mercado argentino. De um lado, setores ligados a recursos naturais e exportação que já começaram a precificar uma eventual normalização econômica. Do outro, empresas médias e negócios voltados ao consumo doméstico que ainda operam com estruturas financeiras defensivas, restrições de capital e dificuldade de acesso a financiamento.

Essa assimetria não é apenas um retrato do momento. Para investidores estratégicos com visão de médio e longo prazo, ela representa onde estão as oportunidades seletivas do ciclo atual.

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Energia lidera, mas M&A se expande

Energia, mineração e Oil & Gas continuam concentrando a maior fatia dos investimentos. Vaca Muerta segue como epicentro, com o avanço do projeto Vaca Muerta Oil Sur, novos investimentos em infraestrutura de exportação e operações envolvendo grupos como Vista Energy e YPF. Projetos ligados ao lítio também aparecem entre os movimentos mais relevantes.

Ao mesmo tempo, o relatório identifica uma expansão gradual da atividade de fusões e aquisições para outros setores. Agronegócio, telecomunicações, logística, saúde, serviços financeiros, fintechs e tecnologia aplicada à economia real começam a registrar operações que haviam praticamente desaparecido nos anos anteriores.

A aquisição da Telefónica Argentina pela Telecom Argentina é citada no estudo como um marco da retomada do mercado corporativo local. Outro movimento observado é a consolidação liderada por grupos argentinos e regionais, que passaram a comprar ativos e operações de multinacionais que reduziram sua exposição ao país.

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“O mercado voltou a funcionar. Hoje já existe um horizonte de investimento e de saída para determinadas operações, algo que não era visível há poucos anos”, afirma Marcelo Ceballos, da Capital Flows.

O problema deixou de ser valuation

Durante anos, a principal barreira para o capital internacional na Argentina era a instabilidade macroeconômica. O relatório aponta que essa equação mudou. A preocupação central dos investidores hoje está em outro lugar.

Risco político, previsibilidade regulatória, acesso ao mercado cambial e profundidade limitada do sistema financeiro local são os fatores que ainda seguram um retorno mais robusto do capital estrangeiro. O debate, segundo a Arbor Cento Insights, deixou de ser sobre preço. A questão central passou a ser credibilidade.

Quem está comprando

O atual ciclo de M&A argentino tem um perfil definido de compradores. Grupos locais, empresas brasileiras e investidores com experiência operacional em mercados voláteis aparecem entre os agentes mais ativos. Parte relevante do capital financeiro global permanece em compasso de espera, aguardando sinais mais consistentes de estabilidade de longo prazo.

Para a Arbor Cento Insights, a Argentina voltou ao radar, mas o próximo ciclo de crescimento dependerá menos da intensidade inicial das reformas e mais da capacidade do país de sustentar regras estáveis e previsíveis ao longo do tempo.

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