OpenAI avalia nova rodada de captação que pode elevar valor de mercado a US$ 1,2 trilhão

A OpenAI iniciou conversas preliminares com investidores sobre uma possível nova rodada privada de captação de recursos que poderia avaliar a empresa em cerca de US$ 1,2 trilhão. A operação seria realizada antes da planejada abertura de capital da companhia, cuja estreia na bolsa não deve ocorrer antes de 2027.

As discussões ainda estão em fase inicial e os valores podem mudar nos próximos meses. Segundo pessoas a par das negociações, o interesse pela nova rodada partiu de grandes investidores, e não diretamente da empresa.

A decisão de avançar com a captação também dependerá do cronograma da oferta pública inicial de ações, conhecida pela sigla IPO.

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Nova captação após rodada bilionária

Em março, a desenvolvedora do ChatGPT levantou US$ 122 bilhões em uma rodada que atribuiu à companhia uma avaliação de US$ 852 bilhões, considerando os novos recursos.

De acordo com o Financial Times, uma nova operação abriria espaço para que investidores que já detêm participação na OpenAI, como SoftBank e Thrive Capital, aumentem sua exposição à empresa.

Ao mesmo tempo, uma rodada privada adicional poderia prolongar a espera desses acionistas pela possibilidade de realizar parte de seus ganhos por meio de uma futura listagem em bolsa.

IPO deve ficar para depois de 2026

O presidente-executivo da OpenAI, Sam Altman, afirmou no sábado que considera improvável uma abertura de capital antes de 2027.

A empresa chegou a apresentar de forma confidencial, em junho, documentos preparatórios para um IPO, mas posteriormente adiou os planos de listagem.

Altman também tem demonstrado cautela em relação ao momento de levar a empresa ao mercado acionário, em meio ao avanço das discussões sobre riscos associados ao desenvolvimento de sistemas de inteligência artificial cada vez mais avançados.

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Novos modelos impulsionam receita

A possibilidade de uma nova captação ocorre em um período de recuperação da demanda pelos produtos da OpenAI. A empresa lançou o GPT-5.6 em julho e o modelo Astra no início deste mês.

Os novos sistemas contribuíram para acelerar o crescimento das receitas depois de um começo de ano considerado mais lento. Após o lançamento do GPT-5.6, a receita anualizada da companhia teria aumentado 20% e ultrapassado US$ 40 bilhões no mês passado, segundo uma pessoa familiarizada com os números.

Esse desempenho ganha importância após um período em que investidores passaram a questionar tanto a estratégia da OpenAI quanto sua avaliação financeira.

Custos elevados mantêm demanda por capital

Apesar do avanço da receita, a OpenAI continua enfrentando despesas elevadas para desenvolver e treinar seus modelos de inteligência artificial.

A companhia gastou cerca de US$ 34 bilhões no ano passado. Embora sustente que dispõe de recursos suficientes após a rodada concluída em março, investidores avaliam que a necessidade de capital continuará relevante diante do custo de expansão de sua infraestrutura e de seus sistemas.

Uma nova rodada, portanto, poderia reforçar o caixa da empresa antes de uma eventual entrada no mercado acionário.

Concorrência aumenta no setor de inteligência artificial

A movimentação ocorre enquanto a disputa entre as grandes desenvolvedoras de inteligência artificial se intensifica.

A Anthropic, uma das principais concorrentes da OpenAI, alcançou uma avaliação de US$ 965 bilhões após uma rodada recente e, segundo as informações apresentadas, caminha para registrar lucro ajustado pelo segundo trimestre consecutivo.

A empresa também avalia uma abertura de capital que poderia ocorrer já em outubro, com uma avaliação estimada em aproximadamente US$ 2 trilhões.

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