AkzoNobel e Axalta vão se fundir para criar gigante de tintas de US$ 25 bilhões

A AkzoNobel, fabricante das tintas Dulux, informou nesta semana que planeja se fundir com a fabricante de tintas Axalta Coating Systems, em um acordo que criará uma empresa combinada com valor empresarial de US$ 25 bilhões (R$ 135 bilhões).

A nova empresa terá inicialmente dupla listagem em Amsterdã e Nova York, antes de migrar para uma listagem única na NYSE, mantendo duas sedes: em Amsterdã e na Filadélfia. Ela será liderada pelo atual diretor executivo da AkzoNobel, Greg Poux-Guillaume, como CEO.

Os fabricantes de tintas vêm se fundindo para economizar diante do aumento dos custos, da concorrência intensa e da incerteza gerada pelas tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump. No entanto, Poux-Guillaume disse em entrevista à Reuters que o acordo permitiria à empresa combinada realizar cortes que impulsionarão a lucratividade.

Ele afirmou que a transação deixaria a empresa combinada com um portfólio de produtos com margens mais altas do que o negócio de revestimentos da rival Basf, no qual a empresa de private equity Carlyle adquiriu participação majoritária em outubro.

Poux-Guillaume disse que grande parte do valor do acordo provém da redução de custos, em vez de depender de um aumento na demanda. ”Se olharmos para a Axalta, o que realmente se destaca é que ela é muito lucrativa”, disse Poux-Guillaume. “Se considerarmos a rentabilidade combinada dos dois negócios juntos, incluindo as sinergias, estamos falando da melhor do mercado”.

As ações da Akzo estavam estáveis às 11h11 GMT, reduzindo perdas após terem caído até 3,7%, enquanto as da Axalta operavam em baixa de 2,5%, perdendo uma alta anterior de 2,7%. Espera-se que o novo grupo gere uma margem de lucro principal de 20%, afirmou Poux-Guillaume. A margem de lucro da AkzoNobel no terceiro trimestre foi de 15,1%. Em 2024, foi de 13,8%.

A expectativa é entregar uma economia anual de custos de US$ 600 milhões (R$ 3,2 bilhões), sendo que 90% desse valor deve ser alcançado nos primeiros três anos após a conclusão da transação. O negócio combinado da AkzoNobel e da Axalta é avaliado no acordo em oito vezes seus lucros anuais, disse Poux-Guillaume. Isso se compara à avaliação de 12 vezes os lucros pela qual a BASF vendeu a participação em seu negócio de revestimentos.

A nova empresa prevê receitas anuais de US$ 17 bilhões (R$91,8 bilhões), um lucro principal ajustado anual – ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) –  de US$ 3,3 bilhões (R$ 17,8 bilhões), e US$ 1,5 bilhão (R$ 8,1 bilhões)  em fluxo de caixa livre ajustado.

Nos termos da fusão, os acionistas da AkzoNobel receberão um pagamento de dividendos de US$ 2,5 bilhões (R$ 13,5 bilhões) e deverão deter 55% do novo grupo, com os investidores da Axalta ficando com os 45% restantes. A conclusão da fusão está prevista para ocorrer entre o final de 2026 e o início de 2027.

A Axalta fabrica exclusivamente revestimentos, com forte presença no mercado dos EUA. Após a fusão, o grupo combinado estará muito mais focado em revestimentos — que são mais resilientes em períodos de desaceleração do consumo — do que em tintas decorativas, disse Poux-Guillaume à Reuters.

Cauê Rigamonti

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