Após assumir a Braskem, IG4 propõe compra de créditos para liderar reestruturação bilionária da Raízen

A gestora IG4, que assumiu recentemente o controle da Braskem, realizou uma proposta de compra não vinculante pelos créditos da Raízen. Essa pode ser uma tentativa da companhia de reestruturar suas dívidas, que atualmente atingem a cifra de R$ 64,7 bilhões.

A IG4 é controladora da companhia petroquímica desde o final de 2025, quando ocupou o lugar da Novonor, que se retirou da joint venture com a Petrobras. A ideia da compra dos créditos é concentrar os passivos em uma única mão, já que os credores da Raízen estão pulverizados.

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Fontes do mercado afirmaram ao Valor que a proposta será para adquirir 50% mais um dos créditos, tornando a gestora controladora da companhia após a reestruturação financeira. Caso essa fatia mínima não for alcançada, a oferta não será levada adiante.

Após o fim do processo, a gestora ficaria responsável pelo braço de etanol e açúcar da Raízen, já que a Shell não teria interesse em herdar essa estrutura, focando somente na parte de distribuição de combustíveis.

Maior recuperação extrajudicial da história

O desafio da Raízen é grande, já que o processo de recuperação extrajudicial é o maior da história do país, com uma dívida de R$ 64,7 bilhões. No começo do mês, 74,5% dos credores da companhia aprovaram o processo de recuperação extrajudicial.

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A proposta contempla um aporte financeiro direto de R$ 3,5 bilhões, liderado pela Shell, e, caso venha a aderir, um aporte adicional de R$ 500 milhões pela Aguassanta Participações S/A, da família de Rubens Ometto, acionista controlador da Cosan.

O plano também prevê a conversão de 45% da dívida sujeita a corte em ações da companhia e o reperfilamento dos 55% restantes em novos instrumentos financeiros, com prazos e condições compatíveis com o fluxo de caixa esperado.

Venda de operação na Argentina

Como parte da reestruturação dos ativos, a Raízen vendeu as suas operações de downstream na Argentina para empresas controladas pela Mercuria Energy Group, por US$ 1,42 bilhão.

A transação contempla os ativos e participações societárias relacionados às atividades de refino, distribuição, comercialização de combustíveis, lubrificantes e demais operações associadas no país.

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IG4 substituiu a Novonor na Braskem

Em dezembro de 2025, a IG4 assumiu a parte da Novonor (ex-Odebrecht) no comando da Braskem. A operação foi concluída em abril. A petroquímica possui hoje uma dívida estimada de US$ 9,8 bilhões e também avalia propor um processo de recuperação extrajudicial aos credores e acionistas.

A operação se baseou na transferência das ações que pertenciam à Novonor e à NSP Investimentos para o Shine I, ligado à gestora Vórtx e assessorado pela IG4. Em troca, o fundo entregou debêntures emitidas pela própria NSP. O negócio foi assinado em abril.

Bruno Pavan

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