Inflação nos EUA reforça incertezas sobre juros e impactos da guerra

A aceleração da inflação nos Estados Unidos para 4,2% em maio reacendeu preocupações sobre os próximos passos da política monetária do Federal Reserve (Fed) e aumentou a atenção dos mercados para os efeitos econômicos da guerra no Oriente Médio. A avaliação é do economista Fernando Agra, da Universidade Federal de Juiz de Fora (UFJF), que vê o cenário com preocupação diante da distância entre o índice atual e a meta de inflação americana, de 2%.

Segundo Agra, em entrevista ao Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC, a trajetória recente dos preços mostra uma deterioração relevante. Ele destacou que o CPI estava em torno de 2,4% no início do ano, avançou para a faixa de 3,4% a 3,5% em abril e agora superou os 4%. Para o economista, esse movimento pode influenciar diretamente a decisão do Fed na próxima semana. “Já havia uma sinalização de uma interrupção nos cortes, mas talvez a gente possa ter um aumento dos juros lá”, afirmou.

Na avaliação do especialista, a alta da inflação tem sido impulsionada principalmente pelo encarecimento da energia, especialmente da gasolina, em um contexto de valorização do petróleo e prolongamento dos conflitos geopolíticos. Agra atribuiu parte desse cenário às tensões internacionais e às recentes medidas adotadas pelo governo americano. “Essa guerra já passou da hora de terminar. Infelizmente está causando inflação no mundo”, disse.

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Questionado sobre a capacidade dos juros de conter esse tipo de pressão inflacionária, o economista argumentou que a política monetária tem eficácia limitada quando a origem do problema está nos custos de produção. “Inflação de custo não se combate com taxa de juros alta”, afirmou. Segundo ele, o aumento dos juros pode reduzir a demanda e aliviar a pressão sobre alguns preços da economia, mas não tem poder para reduzir diretamente o valor do petróleo ou da energia.

Agra explicou que o atual avanço da inflação não decorre de um excesso de consumo, mas do aumento dos custos que afetam cadeias produtivas e sistemas de transporte. Para ele, o combate a esse tipo de inflação exige medidas estruturais e de longo prazo voltadas à expansão da capacidade produtiva. “Vai chegar o momento que vai ser totalmente inócuo subir juros para reduzir preços”, avaliou.

O economista também destacou que a continuidade dos conflitos internacionais tende a manter os mercados em um ambiente de elevada volatilidade. Segundo ele, a combinação entre guerra prolongada, incertezas sobre juros e riscos para o crescimento econômico já tem reflexos sobre indicadores financeiros. “O que vai nortear tudo isso é esse ambiente de incerteza”, afirmou. Para Agra, quanto mais tempo os conflitos persistirem, maiores serão os riscos de desaceleração econômica, aumento do desemprego e até recessão em algumas economias.

Guilherme Naldis

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