Dividendos da Exxon encolhem, e estratégia com opções surge como alternativa para investidores

Com a recente valorização das ações, os papéis da gigante do petróleo Exxon Mobil agora oferecem um dividend yield de 2,7%, o menor desde 2014, e apenas ligeiramente acima do retorno pago aos acionistas pelo aplicativo de relacionamentos Match Group.

Os dividendos da Exxon sempre foram um dos principais atrativos da companhia para investidores, especialmente os de varejo.

Então, o que fazer agora se você possui ações da empresa buscando geração de renda? A resposta, segundo analistas, está nas opções.

Atualmente, a Exxon apresenta um caso considerado atrativo para uma estratégia conhecida como “buy-write with a twist”, também chamada de covered call spread.

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A estratégia permite que investidores coletem prêmio adicional enquanto mantêm espaço para valorização das ações — característica considerada importante em um momento em que a Exxon demonstra força tanto nos fundamentos quanto no comportamento técnico dos papéis.

Fundamentos favoráveis

A Exxon opera atualmente em um cenário considerado positivo de disciplina de capital e dinâmica favorável do mercado.

Com a demanda por energia projetada para permanecer robusta, o foco da companhia em produção de alta margem resultou em forte geração de caixa livre.

Do ponto de vista de valuation, as ações da Exxon continuam consideradas atrativas, negociadas com múltiplos baixos de EV/EBITDA.

Além disso, revisões recentes para cima nas estimativas de lucro indicam que analistas passaram a reconhecer a eficiência operacional da companhia.

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Nos últimos cinco anos, empresas do índice Russell 1000 que combinaram aumento nas projeções de lucro com elevada geração de caixa livre entregaram retornos mensais significativamente superiores, especialmente quando acompanhadas de configuração técnica positiva – cenário que, segundo o texto, também favorece a Exxon.

As ações da companhia seguem negociadas confortavelmente acima de sua média móvel de longo prazo em trajetória ascendente.

Segundo a análise, esse movimento sugere que quedas vêm sendo aproveitadas para compra e que o suporte institucional permanece sólido.

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Estratégia com opções

Em vez de uma estratégia tradicional de covered call – que limita completamente o potencial de alta ao preço de exercício – a proposta utiliza um spread de crédito com opções de compra sobre uma posição comprada nas ações.

A estrutura envolve:

• Compra de 100 ações da Exxon Mobil

• Venda da opção de compra de US$ 165 (R$ 839,8) com vencimento em 26 de junho, gerando prêmio de US$ 2,20 (R$ 11,2)

• Compra da opção de compra de US$ 170 (R$ 865,3) com vencimento em 26 de junho, ao custo de US$ 0,90 (R$ 4,6)

• Crédito líquido aproximado de US$ 1,30 por ação (R$ 6,6)

• Nível de conhecimento considerado intermediário

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“Twist” da operação

Ao vender o spread vertical entre US$ 165 (R$ 839,8) e US$ 170 (R$ 865,3) contra as ações, o investidor gera um crédito de aproximadamente US$ 1,30 por papel (R$ 6,6), equivalente a um rendimento entre 0,8% e 1,0% ao longo das próximas seis semanas.

Ao mesmo tempo, a compra da opção de US$ 170 (R$ 865,3) funciona como proteção em caso de uma forte disparada das ações.

Caso os papéis da Exxon ultrapassem esse nível, o investidor continua participando dos ganhos acima desse preço, evitando o limite tradicional imposto por uma covered call convencional.

Segundo a análise, a estrutura combina com o atual momento das ações da Exxon ao oferecer geração imediata de renda enquanto mantém espaço aberto para uma valorização mais forte dos papéis.

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