Fed alerta que juros podem subir se inflação persistir elevada

O presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, expressou preocupação com a inflação na segunda-feira, mas alertou contra “lutar a última guerra”, afirmando que o banco central deveria aguardar mais dados antes de aumentar as taxas de juros.

Em um discurso proferido em Nova York, Waller afirmou que a inflação se expandiu para além dos fatores frequentemente citados, como o aumento das tarifas de energia. Em vez disso, ele mencionou outros fatores, particularmente a inteligência artificial, como causas principais para a persistência dos aumentos de preços acima da meta de 2% do Fed.

Waller alertou que “o desejo de evitar erros passados ​​é muitas vezes a causa de novos erros”.

“Tenho consciência do erro que cometemos em 2021 ao não termos respondido mais cedo à alta inflação que observamos, e estou determinado a evitar repeti-lo”, disse ele.

No entanto, ele afirmou que isso não significa automaticamente aumentar as taxas de juros para conter a atual onda de aumentos de preços.

Waller afirmou que ainda há “argumentos plausíveis para que a inflação comece a recuar”, mas observou que existe um cenário “igualmente plausível” em que a inflação possa permanecer elevada ou aumentar, “exigindo uma política monetária mais restritiva no curto prazo”.

O legislador enfatizou a importância de uma abordagem ponderada na avaliação das causas profundas da inflação, que ele listou como as tarifas implementadas em 2025, o aumento dos preços da energia associado aos conflitos no Oriente Médio e os “efeitos indiretos da demanda” decorrentes da inteligência artificial.

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“Como sempre, precisamos evitar cometer o erro de repetir a última guerra e reagir muito cedo para conter a inflação, simplesmente porque esperamos demais da última vez”, disse ele. “Mas também devemos evitar repetir o mesmo erro que cometemos em 2021 e 2022, esperando demais para reagir.”

Waller citou dois fatores que jogam a favor do Fed desta vez: um mercado de trabalho mais forte que não é uma fonte significativa de inflação e expectativas de inflação bem ancoradas, pelo menos segundo indicadores de mercado.

Ele alertou, no entanto, para que não nos tornássemos complacentes.

“Muitas vezes ouço pessoas dizerem que, como as expectativas de inflação estão ancoradas, os banqueiros centrais não precisam reagir à inflação acima da meta. Essa visão está errada”, disse ele. “Encarar a inflação com severidade até que ela se desfaça diante do nosso olhar impiedoso não é uma opção.”

As declarações de Waller ocorrem um dia antes da divulgação do índice de preços ao consumidor (IPC) de junho pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics). Economistas consultados pela Dow Jones esperam que o índice apresente uma queda de 0,2% no mês, considerando todos os itens, devido à forte queda no preço do petróleo, e um aumento de 0,2% no núcleo, excluindo alimentos e energia. Em termos anuais, isso levaria o IPC a uma queda de 3,8%, ante 4,2% em maio, e o núcleo a 2,8%, ante 2,9%.

“Ficaria muito satisfeito em ver uma leitura mais baixa da inflação subjacente, mas, após a sua escalada no primeiro semestre deste ano, precisarei ver vários meses de leituras mais baixas para sentir que a inflação está caminhando na direção certa”, disse Waller. “Pelas razões que expus hoje, acho que esse ainda é um resultado razoável e, nesse caso, continuaria a manter a taxa básica de juros em sua meta atual.”

O Fed se reunirá novamente no final de julho, com os mercados precificando uma probabilidade de cerca de 39% de aumento da taxa de juros, de acordo com o CME Group.

Felipe Zardo

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