Um modelo matemático criado pela consultoria de risco geopolítico Signum Global Advisors acertou o momento de uma trégua entre Estados Unidos e Irã.

A firma havia projetado, ainda na semana passada, uma janela entre 22 e 30 de julho para que o presidente Donald Trump recuasse na escalada militar contra Teerã. No fim de semana, um cessar-fogo se estabeleceu na região do Golfo Pérsico, e os mercados reagiram de imediato, com o petróleo caindo 10%, os juros dos títulos do Tesouro americano recuando e os futuros da bolsa de Nova York em alta antes da abertura desta segunda-feira (27).

A ferramenta batizada de índice TACO combina quatro variáveis para calcular a propensão de Trump a mudar de posição sob pressão dos mercados: o preço do petróleo Brent, o rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro americano, o volume de tráfego no Estreito de Ormuz e o desempenho do índice acionário S&P 500.

🔍 TACO: sigla usada pelo mercado financeiro para “Trump Always Chickens Out” (“Trump sempre recua”, em tradução livre), termo que ganhou popularidade em 2025 após episódios de idas e vindas do presidente em decisões de tarifas comerciais.

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Modelo aponta janela de reversão desde a semana passada

A equipe da Signum, liderada por Andrew Bishop, construiu o índice a partir de 7 de março deste ano, data escolhida como ponto de partida por marcar cerca de uma semana após os primeiros ataques dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã.

Os analistas atribuíram pesos a cada variável de acordo com a sensibilidade histórica de Trump a sinais do mercado financeiro.

Para validar a metodologia, a consultoria testou o modelo contra três momentos anteriores em que Trump mudou de rumo na crise iraniana, a virada para negociações de cessar-fogo em 22 de março, a aceitação de um acordo em 7 de abril e o direcionamento das conversas para um memorando de entendimento em 18 de maio.

O resultado do backtesting mostrou que a pressão agregada dos mercados precisa atingir entre 2,3 e 3,4 desvios padrão para provocar uma reação de Trump, com média de 2,9 desvios padrão.

🔍 Desvio padrão: medida estatística que indica o quanto os dados de um conjunto se afastam da média, usada aqui para quantificar o nível de estresse acumulado nos mercados.

Em nota enviada a clientes nesta semana, a Signum informou que o índice já havia rompido, na quarta-feira (22), os patamares observados nos pivôs anteriores de março, maio e junho, sinalizando a proximidade de uma nova guinada.

Petróleo despenca e juros recuam após trégua

Na semana anterior à trégua, a pressão sobre a Casa Branca havia aumentado, com o petróleo Brent superando US$ 100 por barril, o S&P 500 em queda e o rendimento real do título de 30 anos do Tesouro americano batendo 3%.

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Para um presidente historicamente sensível ao humor dos ativos de risco, o cenário trazia implicações negativas para as eleições de meio de mandato em novembro.

Com o cessar-fogo, o movimento se inverteu. O petróleo recuou 10%, os juros dos Treasuries cederam e os futuros de Wall Street operavam em alta antes da abertura do pregão desta segunda-feira (27).

“Extrapolando de forma linear, um TACO poderia acontecer já a partir de 22 de julho e deveria ocorrer no máximo até 30 de julho, salvo melhora relevante nas condições, o que parecia improvável, com o histórico sugerindo 26 de julho como data mais provável”, informou a Signum em relatório aos clientes.

Bishop projeta acordo entre Estados Unidos e Irã

O cenário-base de Andrew Bishop, chefe global de pesquisa de política da Signum, é o de um acordo que permita a ambos os lados preservar a imagem pública. Segundo o analista, o entendimento tácito deve garantir aos Estados Unidos a alegação de que o Irã não disparará contra embarcações nem cobrará pedágios na região, ao mesmo tempo em que Teerã ganha o que Bishop descreveu como um precedente de visibilidade e gestão sobre o fluxo de navegação no Estreito de Ormuz.

🔍 Estreito de Ormuz: canal marítimo entre o Golfo Pérsico e o Golfo de Omã por onde passa cerca de um quinto do petróleo consumido no mundo, rota estratégica monitorada de perto pelo mercado financeiro em episódios de tensão com o Irã.

Origem do termo TACO remonta a 2025

A expressão TACO circula entre investidores desde 2025, quando uma sequência de recuos de Trump, sobretudo na imposição e posterior adiamento das tarifas do chamado “liberation day“, consolidou o apelido como referência de mercado para o comportamento do presidente sob pressão. Apesar de historicamente associado ao humor de operadores, o índice desenvolvido pela Signum tenta transformar essa percepção em um modelo estatístico replicável.

Os próprios analistas da consultoria reconhecem limites na ferramenta. Trump segue à frente de uma campanha militar contra o Irã que observadores externos consideram de desfecho incerto, com variáveis políticas e diplomáticas que ultrapassam o que qualquer modelo baseado em preços de mercado consegue captar.

Allan Ravagnani

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