EXCLUSIVO: Receita dos serviços deve crescer 8,2% em dezembro e cair 12,5% em janeiro, projeta estudo

O setor de serviços deve registrar alta de 8,17% na receita real em dezembro de 2026, depois de estabilidade em novembro, e queda de 12,50% em janeiro de 2027. As projeções constam da primeira edição do Índice de Desempenho do Varejo de Serviços, elaborado pelo IBEVAR em parceria com a FIA Business School.

Para novembro, a estimativa é de alta de 0,35%, com intervalo de confiança de 95% entre -2,20% e 2,87%. Como a faixa inclui o zero, o índice classifica o resultado como estabilidade.

Em dezembro, a projeção varia de 5,75% a 10,65%. Já para janeiro, o intervalo estimado vai de -15,03% a -10,03%.

Como ponto de partida, a receita real do setor em julho de 2026 ficou 1,2% acima da registrada no mesmo mês de 2025.

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Calendário e sazonalidade explicam oscilações

Segundo o estudo, as oscilações refletem principalmente a sazonalidade e a quantidade de dias úteis de cada mês, sem indicar mudança de tendência no desempenho do setor. O vaivém entre dezembro e janeiro segue o padrão sazonal do calendário, sem aceleração nem recessão.

O modelo econométrico estima que cada dia útil adicional eleva a receita real em cerca de 0,6%, o equivalente a 0,34 ponto. As menções no Google Trends também têm efeito positivo, mas de menor magnitude, e o estudo as classifica como efeito pequeno e frágil, com p-valor robusto de 0,14.

“Dias úteis e sazonalidade mensal explicam quase toda a variação. Cada dia útil a mais eleva a receita real em cerca de 0,6%. As menções no Google Trends têm efeito positivo, mas relativamente bem menor”, afirma Claudio Felisoni, presidente do IBEVAR e professor da FIA Business School.

Modelo testou mais de 550 mil especificações

O índice mede a variação da receita real do varejo de serviços, calculada a partir do faturamento nominal do IBGE descontado pela inflação de serviços, medida pelo IPCA Serviços. A base usa 76 observações mensais, de abril de 2020 a julho de 2026.

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Entre as variáveis explicativas estão a variação de dias úteis, com base no calendário da Anbima, as menções no Google Trends, a confiança, o emprego formal do Caged e a receita real defasada, do Ipeadata. O modelo tem R² de 0,967 e resulta de mais de 550 mil especificações testadas.

A Selic não entrou no modelo final. Segundo o estudo, a associação com a taxa vinha de um artefato do calendário.

Intermediação financeira tem maior peso entre serviços

Na composição do mercado de serviços usada pelo índice, intermediação financeira e seguros respondem por 24%. Transportes, auxiliares e correios e serviços profissionais e administrativos somam 18% cada.

Na sequência aparecem informação e comunicação, com 12%, saúde privada e diagnósticos, com 9%, lazer e atividades imobiliárias, com 7% cada, e educação privada e cursos, com 4%.

Cada segmento foi mapeado com termos buscados no Google Trends, como empréstimo pessoal e seguro auto, no setor financeiro, passagens aéreas e rastreio de encomendas, em transportes, além de consultas médicas, faculdade privada, suporte de TI e aluguel de imóveis.

Estudo recomenda planejar dezembro e janeiro pelo calendário

Para as empresas, o estudo recomenda que estoques, equipes e metas sigam o ciclo sazonal, e que a alta de dezembro não seja lida como aceleração, já que vem seguida de queda em janeiro. Cada dia útil a mais vale cerca de 0,6% da receita real.

O estudo também orienta a trabalhar com cenários, e não com o número exato, porque a faixa de 95% é ampla, de cerca de 2,5 pontos percentuais para mais ou para menos em novembro. As menções devem ser acompanhadas como sinal complementar.

A equipe responsável reúne os professores Claudio Felisoni de Angelo, Nuno Manoel Martins Dias Fouto e José Augusto Giesbrecht da Silveira, além de Marisa Cavalcanti Bortolosso.

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