Gwynne Shotwell, há muito tempo a número dois de Elon Musk na SpaceX, falou exclusivamente com a CNBC antes do altamente antecipado IPO de sua empresa.
A SpaceX estreia na Nasdaq nesta sexta-feira após uma venda inicial de ações recorde de US$ 75 bilhões.
"Eu não tinha certeza se abriríamos o capital", disse Shotwell. "Na verdade, parece que agora é o momento certo."
A SpaceX não apenas reescreveu o manual da indústria aeroespacial e de defesa, mas também ajudou a dar à luz uma nova economia espacial. Agora, a empresa de Elon Musk está enfrentando um tipo diferente de missão ousada: abrir o capital.
“Eu não tinha certeza se abriríamos o capital”, disse a diretora de operações (COO) da SpaceX, Gwynne Shotwell, à CNBC em uma entrevista exclusiva, pouco antes de a empresa iniciar o seu roadshow com investidores. “Na verdade, parece que agora é o momento certo.”
Falando de uma passarela com vista para a fábrica da Starship na sede em rápida expansão da SpaceX — na cidade empresarial de Starbase, Texas —, Shotwell disse que a fabricante de foguetes precisava ser privada para focar em metas de longo prazo, em vez de resultados financeiros trimestrais.
“Hoje, em todas as várias divisões de negócios da SpaceX, as bases de uma empresa de capital aberto já estão estabelecidas”, disse ela. Há oito anos, Shotwell dizia que um IPO provavelmente não aconteceria até que a SpaceX estivesse realizando missões regulares a Marte.
Shotwell é a principal executiva da SpaceX abaixo de Musk, o fundador, CEO, chefe de tecnologia e presidente do conselho, cuja meta declarada é tornar a vida multiplanetária. Musk se concentra na estratégia de alto nível e se aprofunda no desenvolvimento técnico do futuro.
Fazer o negócio funcionar na Terra é o trabalho daqueles ao seu redor, principalmente de Shotwell. Uma das primeiras funcionárias, recrutada em 2002 (o primeiro ano da SpaceX), Shotwell supervisiona as operações diárias de uma força de trabalho em tempo integral de 22.000 pessoas. Ela gerenciou desde o desenvolvimento de foguetes até a criação da Starlink e, mais recentemente, a integração da xAI. Ela também conversa com clientes, reguladores e, a partir de agora, investidores públicos.
“Elon brinca que nós fazemos o impossível, só que com atraso”, disse Shotwell, que também é um dos oito membros do conselho da empresa. “Olhe para o nosso histórico, olhe para a nossa história. Nós fazemos coisas realmente difíceis. Nós as transformamos em produtos comerciais. De fato, a xAI definitivamente está começando a ser focada em produtos.”
Projetar tecnologia avançada para resolver casos de negócios difíceis que outros consideravam inviáveis, e depois comercializá-los, é o manual da SpaceX.
Com os foguetes, a empresa ofereceu preços mais baixos que os concorrentes para contratos de lançamento, implementou propulsores reutilizáveis e reduziu drasticamente o custo de voar para o espaço. Fazer a Starlink funcionar envolveu enviar satélites para a órbita baixa da Terra e fazer isso de forma econômica. Agora, com a infraestrutura de inteligência artificial, a SpaceX tem como meta construir uma estrutura tecnológica verticalmente integrada que se estende até o espaço, abrangendo desde chips até aplicações de IA.
Com um IPO recorde de US$ 75 bilhões, a SpaceX carrega uma avaliação estratosférica de quase US$ 1,77 trilhão. Com esse valor de mercado, a SpaceX estrearia como a sétima empresa mais valiosa dos EUA, superando a Meta e a outra empresa pública de Musk, a Tesla. Também valeria mais do que todo o grupo de aeroespacial e defesa do índice S&P 500.
Céticos em Wall Street estão questionando a matemática. A avaliação sugere um múltiplo estimado de receita para 2026 de 40 vezes e um múltiplo de lucro ajustado de 175 vezes.
A SpaceX quer se tornar a empresa definitiva de infraestrutura voltada para produtos, uma ferrovia moderna para a nova revolução industrial. Mas, ao contrário da Union Pacific no século XIX, a SpaceX também busca ser dona da cadeia de suprimentos e de pelo menos algumas das fábricas ao longo da rota.
Musk já vendeu ideias difíceis para investidores no passado. Nos 16 anos da Tesla como empresa pública, ele elevou o valor de mercado sob a promessa de robôs humanoides e carros autônomos.
“Temos sentido nos últimos anos muita pressão de americanos comuns e de nossos amigos que queriam comprar ações, e simplesmente não havia como essas pessoas entrarem”, disse Shotwell.
Shotwell enfatizou que os horizontes da SpaceX são de muito longo prazo.
“Não quero me concentrar nos lucros trimestrais”, disse ela. “Não estou dizendo que não faremos o que é certo pelos nossos investidores, mas o que as pessoas que investem na SpaceX precisam saber é que o que estamos fazendo é muito futurista.”
A vantagem competitiva mais clara da SpaceX está no lançamento de foguetes. Sua frota Falcon domina atualmente esse mercado, sendo responsável por cerca de 80% da massa global lançada em órbita desde 2023. No ano passado, a SpaceX lançou 165 missões orbitais, sendo que 157 delas utilizaram propulsores de foguetes reutilizados. O custo para enviar carga para a órbita baixa da Terra caiu mais de 90% do Ônibus Espacial para o Falcon 9.
A maioria desses lançamentos foi da SpaceX para a própria SpaceX, à medida que a empresa implanta rapidamente sua constelação de banda larga Starlink. Com mais de 10 milhões de assinantes acessando a internet por meio de uma constelação de cerca de 9.600 satélites (e crescendo), a Starlink é o motor de lucro da empresa. O segmento de conectividade também inclui o incipiente negócio de celular direto (direct-to-cell) Starlink Mobile e a Starshield, que especialistas militares dizem estar redefinindo o combate na guerra.
A conectividade ostenta altas margens e gera caixa para investimentos pesados em outras partes da empresa. Isso é especialmente importante para o segmento de IA, que é composto principalmente pela xAI, após a SpaceX adquirir essa parte do império de Musk no início deste ano. A SpaceX informou que os gastos de capital (CapEx) para IA totalizaram US$ 12,7 bilhões em 2025 e US$ 7,7 bilhões no primeiro trimestre de 2026.
Com a xAI, vêm o modelo de linguagem de grande escala Grok e o X (antigo Twitter). E para atrair desenvolvedores, a empresa fechou um acordo com a startup de programação por IA Cursor, com uma opção de compra do negócio por US$ 60 bilhões em ações.
Há também a Terafab, um megaprojeto de fabricação de semicondutores e computação que está sendo desenvolvido em conjunto com a Tesla. A Intel assinou recentemente como parceira e fornecedora. Espera-se que o custo da Terafab chegue, em última análise, a centenas de bilhões de dólares.
E em Memphis, Tennessee (e arredores), a SpaceX possui os data centers Colossus. Recentemente, a SpaceX fechou acordos multibilionários, primeiro com a Anthropic e depois com o Google, para fornecer a eles capacidade computacional excedente. Os pagamentos mensais, enquanto existirem, ajudarão a SpaceX a compensar seus pesados gastos de capital.
“Vejo a gente não apenas construindo a infraestrutura tecnológica necessária para a IA e operando a plataforma X, mas também somos construtores de data centers, tanto aqui na Terra quanto no espaço”, disse Shotwell. “Acredito que continuaremos a fornecer essa capacidade para terceiros. Nunca venderemos capacidade de computação de que realmente precisamos, e é por isso que queríamos a capacidade de fazer com que esses contratos fossem de curto prazo, se necessário.”
A infraestrutura de nuvem é um negócio altamente competitivo. A SpaceX está apostando que ela se moverá para a órbita, resolvendo uma série de grandes problemas terrestres, como a escassez de energia, a preservação de terras e água, e a rejeição de comunidades locais.
Musk disse que isso acontecerá nos próximos dois a três anos. Outros empreendedores espaciais como Jeff Bezos, Will Marshall da Planet Labs, e Dylan Taylor da Voyager Technologies, argumentaram recentemente que levará mais tempo. Existem desafios tecnológicos e obstáculos de fabricação, e os preços de lançamento ainda precisam cair drasticamente.
No entanto, o prospecto da SpaceX diz que, já em 2028, começará a implantar satélites de computação de IA. Relatórios surgiram nesta semana indicando que as primeiras demonstrações poderiam ir para a órbita antes do final de 2027.
“Os satélites de IA são, até certo ponto, mais simples do que os satélites Starlink V3 de próxima geração”, disse Shotwell. “Não estou dizendo que é um sucesso garantido, de forma alguma, mas não estou preocupada com o desenvolvimento dos satélites de IA.”
A cadeia de suprimentos, ela reconhece, é um desafio, seja investindo em painéis solares ou fabricando chips suficientes.
“Acho que os fabricantes de chips não estão pensando em escala da mesma forma que nós estamos”, disse Shotwell. “Ou eles não acreditam em nós.”
Starship é a plataforma de lançamento para o crescimento
Grande parte do futuro da SpaceX depende da Starship. Ela é um dos dois veículos contratados pela NASA para fornecer os sistemas de pouso lunar humano do programa Artemis. É também o sistema que poderá, um dia, levar carga e pessoas para Marte.
Siga o Times Brasil no Google e receba as principais notícias do Brasil e do Mundo.
A Starship é a espaçonave de próxima geração da SpaceX, mais alta que a Estátua da Liberdade e mais potente do que qualquer outro foguete já construído. Ao contrário do cavalo de batalha Falcon 9, a Starship está sendo projetada para ser totalmente reutilizável, o “santo graal” dos lançamentos espaciais.
A SpaceX completou recentemente seu 12º voo de teste, estreando sua versão mais recente da Starship, conhecida como V3, no que foi uma missão amplamente bem-sucedida. A SpaceX realiza cada teste de forma agressiva, levando seus veículos ao limite, já que a liderança acredita que muito mais dados podem ser extraídos de falhas do que de sucessos, uma estratégia às vezes chamada de “falha produtiva”.
Quando a Starship estiver totalmente operacional, aumentará exponencialmente a massa levada à órbita, reduzindo drasticamente os custos de lançamento — uma equação necessária para viabilizar data centers no espaço. A expectativa é de que a Starship permita uma queda de 95% nos custos de lançamento em comparação com o Falcon 9.
Caminhando pela fábrica, Shotwell apontou para Starships e propulsores Super Heavy em vários estágios de produção. Atualmente, a SpaceX produz uma Starship totalmente montada por mês. Shotwell quer chegar a duas naves produzidas por semana.
Ela espera que o Voo 13 aconteça em cerca de um mês, seguido por voos mensais regulares. Muito precisa dar certo, no entanto, e grande parte desse cronograma depende da aprovação regulatória da Administração Federal de Aviação (FAA). Voos orbitais são esperados até o final deste ano.
“Já fizemos uma ignição do motor Raptor no espaço, então nos sentimos bastante confortáveis”, disse Shotwell. “Mas queremos outro teste suborbital no próximo voo, e então espero que tentemos pelo menos uma injeção orbital no voo 14.”
A Starship custou US$ 15 bilhões até agora, dinheiro gasto em desenvolvimento técnico, aceleração da linha de produção, custos de construção na Starbase e na plataforma de lançamento, além de gasodutos e poços de gás natural. A SpaceX desenvolve o propelente internamente.
Shotwell disse que o histórico da SpaceX de investimentos pesados em novas tecnologias permite que a empresa passe por esse ciclo de “próximo nível” com confiança.
“Se eu voltasse aos dias de vacas magras do Falcon 9 e da Dragon, e falássemos sobre os investimentos de capital para aquele programa em comparação com o que estamos fazendo em IA, seria uma situação de explodir a cabeça”, disse ela.
Em seus primeiros 23 anos, a SpaceX fez pouquíssimas negociações de fusões e aquisições. Isso começou a mudar no ano passado, quando a SpaceX concordou em adquirir 65 megahertz de espectro da Echostar por US$ 17 bilhões para ajudar a impulsionar o Starlink Mobile. Depois veio o acordo pela xAI com uma avaliação de US$ 250 bilhões e o acordo da Cursor, que carrega um preço potencial de US$ 60 bilhões.
“É um mundo novo e emocionante para nós”, disse Shotwell. “Acho que fusões e aquisições estão no futuro, especialmente quando se olha para o mundo da IA.”
Em uma alteração no registro do IPO, a SpaceX disse que pode emitir “capital significativo” para financiar transações futuras. Isso gerou mais especulações de que uma fusão entre a SpaceX e a Tesla poderia, no fim das contas, estar nos planos.
Shotwell brincou que tal acordo “poderia facilitar um pouco a vida de Elon”.
“Não há dúvida de que existem sinergias entre a Tesla e a SpaceX em nossos futuros”, disse ela. “Há uma convergência do que todos estamos tentando alcançar no futuro, mas, no momento, estou focada em manter as luzes acesas aqui, manter os foguetes em produção, voar foguetes, transportar pessoas, chegar à Estação Espacial Internacional e, fundamentalmente, fornecer banda larga para pessoas que não têm acesso.”
A Tesla possui uma participação acionária na SpaceX. A Starlink mini é um componente crítico para a emergente frota de Cybercabs da Tesla. Ao longo dos anos, a Tesla compartilhou inovações de fabricação com a SpaceX. E agora as duas estão colaborando na Terafab. A SpaceX chegou a gastar US$ 131 milhões em Cybertrucks em 2025.
Os boatos sobre fusão foram alimentados em parte pela estrutura de governança não convencional — e, segundo alguns especialistas, sem precedentes — da SpaceX. Musk tem direitos de voto de supermaioria, com mais de 80% de controle. E com poder sobre o conselho, ele tem até a aprovação final em relação à sua própria destituição.
Shotwell argumentou que essa é a melhor maneira de governar porque ninguém mais conseguiria administrar a empresa.
“A empresa não entraria em colapso, obviamente, sem Elon, mas de forma alguma seria a mesma coisa”, disse ela. “É incrivelmente importante que ele seja o CEO e que tenhamos a estrutura de governança que estabelecemos.”
O objetivo final, para Musk, continua sendo Marte.
O pacote de remuneração de Musk envolve 1 bilhão de ações baseadas em desempenho quando certas metas forem atingidas, incluindo o estabelecimento de uma colônia humana permanente de pelo menos 1 milhão de humanos em Marte.
“Tenho certeza de que há pelo menos esse número de pessoas que querem ir para lá”, disse Shotwell.
Enquanto isso, a SpaceX e seus novos investidores públicos se concentrarão na missão ousada do IPO, que fará seu próprio tipo de história humana.
Ações de luxo disparam com proposta de acordo entre EUA e Irã 
