Aposta de Buffett em aquisição problemática finalmente começa a dar retorno

Há seis anos, quando a Berkshire Hathaway registrou uma baixa contábil de US$ 11 bilhões (R$ 56,32 bilhões) relacionada à aquisição da Precision Castparts por US$ 37,2 bilhões (R$ 190,46 bilhões), realizada em 2016, Warren Buffett escreveu em sua carta anual aos acionistas que havia pago “caro demais” pela empresa, fabricante de “componentes e produtos metálicos complexos”.

Embora fosse uma “ótima empresa – a melhor em seu setor”, ele havia sido “simplesmente otimista demais” em relação ao potencial de lucro, um “erro de cálculo […] exposto” pela enorme retração da indústria aeroespacial, que reúne os maiores clientes da Precision Castparts, durante a pandemia de Covid.

Em entrevista à CNBC quando o acordo foi anunciado pela primeira vez, Buffett admitiu que se tratava de “um múltiplo muito alto para pagarmos”, mas disse aos acionistas na reunião de 2016 que tinha grande confiança em Mark Donegan, CEO da companhia na época e atualmente, assim como nas perspectivas de lucro da empresa no longo prazo.

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Levou mais tempo do que ele havia planejado, mas a aquisição de Buffett agora parece bastante positiva.

Escassez aumenta valor da Precision Castparts

Como destaca a Reuters, atualmente há escassez dos produtos “complexos” fabricados pela Precision Castparts, que são essenciais para pás de turbinas de motores.

Eles também são utilizados em turbinas a gás natural, cuja demanda está aumentando para a produção de energia destinada a data centers de inteligência artificial.

Nesta semana, a GE Aerospace anunciou que pagaria US$ 11,75 bilhões (R$ 60,16 bilhões) para adquirir a Consolidated Precision Products, uma das poucas empresas que concorrem com a Precision Castparts.

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A Barron’s considera esse valor “caro”, equivalente a 26 vezes o lucro projetado para 2027 antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda).

Usando o mesmo múltiplo, a Barron’s estima que a Precision Castparts vale cerca de US$ 100 bilhões (R$ 512 bilhões). O valor está bem acima da faixa potencial de US$ 60 bilhões a US$ 75 bilhões (R$ 307,2 bilhões a R$ 384 bilhões) mencionada em um artigo publicado no mês passado, segundo o qual a unidade “provavelmente se tornou uma das divisões mais valiosas” da Berkshire.

O montante também é quase três vezes superior ao preço pago na aquisição em 2016.

Berkshire ainda recebe pouco crédito pelo ativo

No artigo da Barron’s, Andrew Bary afirmou que a Berkshire, assim como o preço de suas ações, não está “recebendo muito crédito” pelo aumento do valor da subsidiária, em parte porque o CEO Greg Abel, assim como Buffett, não realiza teleconferências com analistas nem eventos para investidores que poderiam chamar atenção para o desempenho da unidade.

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Sua recomendação: “Sem Warren Buffett no comando, a Berkshire talvez tenha que começar a contar sua história se quiser atrair uma nova geração de investidores. O comportamento das ações neste ano sugere que alguma coisa talvez precise mudar.”

Berkshire avança enquanto Wall Street recua

As ações da Berkshire Hathaway conseguiram registrar uma alta modesta nesta semana, mesmo com a queda dos principais índices de Wall Street, uma pequena diferença em relação ao “comportamento das ações” em 2026 citado por Bary.

Tanto as ações Classe A quanto as Classe B avançaram quase 0,9%, enquanto o S&P 500 caiu 0,8%.

Até a recuperação de sexta-feira, esse índice de referência, juntamente com o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite, havia recuado por quatro dias consecutivos, à medida que o petróleo e os rendimentos dos títulos subiam.

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Mesmo com o desempenho superior desta semana, as ações Classe B da Berkshire ainda ficam mais de 10 pontos percentuais atrás do S&P 500 no acumulado do ano.

Candidato em Nebraska substitui anúncio que mostrava Buffett

A equipe de campanha do republicano que disputa o 2º Distrito Congressional de Nebraska acelerou a veiculação de um novo anúncio eleitoral depois que Susie Buffett reclamou de uma propaganda anterior que mostrava brevemente uma imagem de seu pai, Warren Buffett.

No anúncio, uma foto de Buffett e seu nome aparecem na tela por cerca de dois segundos enquanto o candidato Brinker Harding afirma: “Aqui em Omaha, entendemos uma coisa ou duas sobre o mercado de ações, alguns mais do que outros. Mas fazemos isso sem informações privilegiadas.”

Em seguida, ele destaca sua defesa de uma proibição à negociação de ações por integrantes do Congresso, dizendo que alguns parlamentares “negociam com segredos que você nunca conhecerá”, enquanto “ficam ricos” e “nós mal conseguimos sobreviver”.

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Em uma reportagem que abriu seu telejornal das 22h, no horário central dos EUA, na noite de quarta-feira, a afiliada da ABC KETV, de Omaha, informou que Susie Buffett havia pedido a Harding, em 2 de setembro, que retirasse o anúncio.

Ela disse à emissora: “Acho importante dizer que Warren não deu permissão a Brinker para usar seu rosto ou seu nome no anúncio.”

“Isso dá a entender que meu pai o apoia. Ele não tinha permissão para usar isso.”

A reportagem da KETV citou Harding afirmando em comunicado: “Em Nebraska, trabalhamos duro e apoiamos uns aos outros, e fazemos isso honestamente. Warren Buffett representa isso, e esse era o objetivo do meu anúncio.”

A reportagem afirmou que Harding não comentou se o anúncio seria retirado, mas observou que “parece que novos anúncios de sua campanha estão começando a ser exibidos em algumas emissoras”.

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Campanha antecipa novo comercial

Um porta-voz da campanha de Harding disse à CNBC que a equipe não acreditava que o anúncio sugerisse um apoio de Buffett, mas que, em respeito à família Buffett, respondeu à preocupação de Susie acelerando em vários dias a veiculação de seu próximo anúncio já planejado, embora o esforço tenha sido prejudicado pelo feriado do Dia do Trabalho nos Estados Unidos.

O comercial que está sendo exibido agora não mostra nem menciona Buffett.